트럼프 행정부가 미국 정부 기관과 민간 기업 간 파트너십을 통해 해외에서 달러 연동 스테이블코인을 활성화하는 프로그램을 검토하고 있다고, 논의 내용을 잘 아는 사람들을 인용한 9월 24일 보고서가 전했습니다.

이 제안은 아직 승인되지 않았으며, 참여 기업이나 국가, 자금 규모 또는 출시 일정도 발표되지 않았습니다. 다만 보고된 목표는 보다 분명합니다. 디지털 달러에 대한 실질적인 접근성을 확대하고, 달러의 기축통화 지위를 강화하며, 미국 국채에 대한 추가 수요를 창출하는 것입니다.

민간 스테이블코인을 중심으로 구축되는 외교 정책 계획

이번 논의에는 민간 스테이블코인 제공업체와 미국 국제개발금융공사 간 합작 사업 가능성이 포함된 것으로 알려졌습니다. 재무부와 국무부도 프로젝트 선정, 외국 정부와의 조율 또는 파트너십 운영 규칙 마련에 관여할 수 있습니다.

이러한 구조는 미국 중앙은행 디지털화폐를 발행하는 것과는 다릅니다. 트럼프 행정부는 소매용 CBDC에 반대해 왔으며, 대신 연방 규정에 따라 운영되는 민간 발행 달러 표시 토큰을 지지했습니다. 이 모델에서는 기업이 스테이블코인을 발행하고 관리하며, 정부 기관은 정책 지원, 개발 금융 또는 국제 프로젝트에 대한 접근성을 제공합니다.

아직 해결되지 않은 세부 사항도 많습니다. 해당 보고서는 어떤 활용 사례가 지원 대상이 될지, 지원이 대출·보증·지분 투자 중 어떤 형태로 제공될지, 또는 참여 발행사가 어떻게 선정될지를 밝히지 않았습니다. 정부가 이러한 사항을 발표하기 전까지는 이 계획을 운영 중인 프로그램이 아니라 정책 선택지로 보아야 합니다.

정책 기반은 이미 마련되어 있다

이번 제안은 행정부가 앞서 설정한 방향을 확대하는 것입니다. 2025년 1월 행정명령은 합법적인 달러 연동 스테이블코인의 전 세계적 발전을 미국의 명시적인 정책 목표로 규정했습니다. 이어 2025년 7월 서명된 GENIUS Act는 결제용 스테이블코인에 대한 연방 체계를 마련하고, 허용되는 준비자산을 단기 국채를 포함한 유동성이 높은 달러 자산으로 제한했습니다.

이후 대통령 직속 실무그룹은 달러 스테이블코인의 광범위한 사용이 결제를 현대화하고 달러의 국제적 역할을 강화할 수 있다고 주장했습니다. 최근에는 미국과 영국이 국경 간 결제, 결제 처리 및 토큰화 시장에서 규제된 스테이블코인을 지원할 의향이 있다고 밝혔습니다.

이러한 순서가 중요한 이유는 해외 프로그램이 백지에서 시작되지 않기 때문입니다. 이 프로그램은 국내 준비자산 및 공시 규정을 해외 유통과 연결하게 됩니다. 이미 진행 중인 민간 부문 프로젝트들은 이러한 전략의 서로 다른 측면을 보여줍니다. Circle은 USDC 결제 및 결제 처리를 중심으로 Arc를 구축하고 있으며, 최근 체결한 바이낸스와의 유통 계약은 신흥 시장에서 USDC 접근성을 확대하는 것을 목표로 합니다.

스테이블코인 성장이 국채 수요를 늘릴 수 있는 이유

규제된 달러 스테이블코인은 1달러에 가까운 가치를 유지하도록 설계됩니다. 상환을 지원하기 위해 발행사는 준비자산을 보유합니다. GENIUS Act 체계에 따르면 이러한 준비자산에는 현금, 단기 국채 및 밀접하게 관련된 유동성 상품이 포함될 수 있습니다.

대차대조표상의 연결고리는 직접적입니다. 해외 사용자가 완전한 준비자산으로 뒷받침되는 달러 스테이블코인을 추가로 10억 달러어치 취득하고 발행사가 그 뒷받침 자산의 상당 부분을 국채에 투자한다면, 스테이블코인의 성장은 미국 정부 부채에 대한 새로운 수요를 창출할 수 있습니다. 리치먼드 연방준비은행은 이를 준비자산 수요 경로로 설명했습니다. 안전하게 뒷받침되는 스테이블코인의 채택이 확대되면 달러 자산에 대한 접근성이 높아지는 동시에 발행사가 보유하는 해당 자산도 늘어날 수 있다는 것입니다.

그렇다고 거래량 1달러당 새로운 국채 수요 1달러가 발생한다는 뜻은 아닙니다. 동일한 토큰이 반복해서 유통될 수 있기 때문입니다. 더 유용한 지표는 유통 잔액, 준비자산 구성 및 사용자가 잔액을 보유하는 기간입니다. 결제 네트워크는 유통 중인 스테이블코인 규모를 실질적으로 늘리지 않고도 대규모 거래량을 처리할 수 있습니다.

신흥 시장은 다른 방식으로 계산한다

통화 변동성이 크거나 국제 송금 비용이 높은 국가의 가계와 기업에는 달러 스테이블코인이 익숙한 가치 단위에 더 빠르게 접근할 수 있는 수단이 될 수 있습니다. 상인은 현지 은행 영업시간 외에도 토큰을 받을 수 있고, 가족은 여러 환거래은행을 거칠 때까지 기다리지 않고 국경을 넘어 가치를 보낼 수 있습니다.

그러나 이러한 장점이 마지막 단계의 문제를 없애 주지는 않습니다. 사용자는 여전히 토큰을 구매하고, 상환하고, 사용할 수 있는 신뢰할 만한 방법이 필요합니다. 네트워크 수수료, 환전 스프레드, 지갑 보안, 신원 확인 및 현지 규제가 스테이블코인 송금이 이용 가능한 대안보다 저렴하거나 편리한지를 결정할 수 있습니다. 스위스 프랑 CHFD 파일럿과 같은 비달러 프로젝트의 발전은 토큰화된 결제가 반드시 달러 표시일 필요는 없다는 점도 보여줍니다.

신흥국 정부는 보다 광범위한 달러 스테이블코인 네트워크를 통화정책상의 위험으로 볼 수 있습니다. 거주자가 현지 통화에서 디지털 달러로 신속하게 전환할 수 있으면 금융 불안 시기에 자본 유출이 빨라지고, 국내 통화에 대한 수요가 약화되며, 자본 통제를 집행하기 어려워질 수 있습니다. 국제통화기금과 국제결제은행은 모두 이러한 우려를 강조해 왔습니다.

이 계획이 스테이블코인 기업과 사용자에게 의미하는 것

스테이블코인 발행사는 새로운 유통 채널, 기관 파트너 및 개발금융 프로젝트에 대한 접근성을 확보할 수 있습니다. 결제 기업, 지갑 및 현지 은행은 환전, 수탁 및 결제 처리 서비스를 제공하기 위해 경쟁할 수 있습니다. 상업적 이익은 단순히 정부 주도 계획에 이름을 올리는 것이 아니라 실제 잔액과 거래 수익에 따라 달라질 것입니다.

사용자 입장에서 정부가 프로그램을 공식적으로 지원한다고 해서 모든 달러 연동 토큰이 똑같이 안전해지는 것은 아닙니다. 준비자산의 질, 상환 권리, 발행사 거버넌스 및 지원 네트워크는 여전히 서로 다릅니다. 토큰은 정상적인 상황에서 1달러에 가깝게 거래되더라도 시장 불안 시 일시적인 가격 이탈이나 출금 지연에 직면할 수 있습니다.

스테이블코인 및 암호화폐 시장의 동향을 지켜보는 독자는 KTX 계정을 생성하여 해당 지역에서 이용 가능한 상품을 확인할 수 있습니다. 스테이블코인을 사용하기 전에 발행사, 네트워크, 상환 조건 및 총 거래 비용을 확인하세요.

다음에 확인할 근거는 정책 구호가 아니라 프로젝트 조건에서 나온다

우선 지켜봐야 할 사항은 행정부가 이 계획을 공식 발표할지, 어느 기관이 이를 관할할지, 그리고 의회 또는 기존 개발금융 권한이 자금을 제공할지 여부입니다. 파일럿 국가와 거래 상대방이 명시되면 우선순위가 송금, 무역 결제, 인도적 지원금 지급 또는 보다 광범위한 금융 인프라 중 어디에 있는지 알 수 있습니다.

출시 이후 성공 여부는 단순히 헤드라인상 시가총액이 증가하는 것 이상을 요구할 것입니다. 정책 입안자들은 지원 프로젝트가 신뢰할 수 있는 결제 접근성과 국채로 뒷받침되는 달러 잔액을 늘리는 동시에, 소비자 보호·제재·금융 안정성 측면에서 용납할 수 없는 위험을 초래하지 않는다는 점을 입증해야 합니다. 이러한 조건이 공개되기 전까지 이 제안은 실행이 아니라 방향성을 나타냅니다.

위험 고지: 이 글은 정보 제공만을 위한 것이며 금융, 투자 또는 법률 자문이 아닙니다. 스테이블코인은 디페깅, 유동성, 수탁, 운영 및 규제 위험에 직면할 수 있습니다. 규정과 상품 이용 가능 여부는 관할권에 따라 다릅니다.