KTX Crypto 포트폴리오 관찰

KTX Crypto 포트폴리오 관점에서 이 커뮤니티 의견은 **“저변동성 바닥 다지기 신호”**에 해당하며, 핵심은 BTC가 바닥을 확인했는지 여부가 아니라 현재 시장이 시간을 통해 매도 압박을 소화하고 있는지를 관찰하는 것입니다:

• 저변동성 환경: 1개월 실현 변동성이 지속 축소되고 있어 단기 공포성 매도는 뚜렷하지 않으며, 시장은 코인 교체가 서서히 이루어지는 단계일 수 있습니다.
• 비용 집중: PSIP 약 55%로 가격이 다수 시장 참여자의 비용 근처에 위치해 있어 현재 구간에 뚜렷한 코인 경쟁이 존재함을 의미합니다.
• 역사적 바닥과 차별점: 과거 3번의 사이클 바닥은 모두 높은 변동성과 집중 항복을 동반했으며, 이번 사이클에는 전형적인 “고통의 바닥” 특성이 나타나지 않았습니다.
• 변동성 확대 대비 필요: 저변동성은 시장이 새로운 방향 선택을 준비 중임을 뜻할 수 있으며, 이후 하락 돌파와 함께 변동성이 급격히 상승하면 전통적 항복식 바닥으로 재전환할 가능성이 있습니다.
• 포트폴리오 실행 측면: 이를 “바닥 다지기/공급 측 소화” 관찰 지표로 활용할 수 있으나, 저변동성만으로 반전을 확신하기는 어렵고 가격 구조, 거래량, ETF 자금 흐름, 온체인 코인, 거시적 유동성 등 지표와 함께 종합 판단해야 합니다.

원문 수록

이번 BTC 바닥은 역사와 다를 수 있을까?

현재 시장의 BTC 바닥 논쟁은 모두 이 그림에 반영되어 있습니다.

이 그림은 2015년 이후 매일을 2차원 좌표에 배치한 것입니다.

가로축은 수익 점유 비율(PSIP)로 시장이 현재 싸거나 비싼지를 측정하며; 세로축은 1개월 실현 변동성으로 시장의 격렬함 또는 평온함을 나타냅니다.

점선은 평면을 네 개 사분면으로 나눕니다:

• 좌상: 싸고 격렬함
• 좌하: 싸고 조용함
• 우상: 비싸고 격렬함
• 우하: 비싸고 조용함

과거 3번의 사이클 바닥은 모두 좌상 구역, 즉 **“싸고＋높은 변동성”** 구간에 위치했습니다.

이는 쉽게 이해할 수 있습니다.

역사적 약세장 바닥은 보통 집중 항복을 통해 다수 보유자의 비용이 깨지고, 공포 매도가 시장 변동성을 더욱 확대시킵니다.

반면 현재의 주황색 점은 좌하 구역에 위치합니다.

즉, 이번 사이클은 뚜렷한 집중 항복 없이 저변동성 환경에서 코인 교체가 이루어졌다는 뜻입니다.

시장은 극심한 “마지막 하락”을 겪지 않고, 시간과 침체된 심리, 지속적 변동성으로 매도 압박을 천천히 소화하고 있습니다.

개인적으로 이렇게 이해합니다:

변동성 축소는 보통 매도 세력이 약화되고 있음을 의미합니다.

팔 사람은 이미 팔았고, 남은 코인은 안정화되고 있습니다.

동시에 PSIP 약 55%는 현재 가격이 다수 코인 보유자의 비용 근처에 있음을 뜻합니다.

따라서 “저변동성＋비용 집중”은 재분배 및 바닥 다지기 구조에 가깝습니다.

이는 “지루한 바닥”일 가능성이 크며, 역사적 전형적인 “고통의 바닥”은 아닙니다.

물론, 이것이 바닥 확정을 의미하지는 않습니다.

변동성은 평균 회귀 특성이 있어, 장기간 축소 뒤에는 더 큰 변동성이 나타날 가능성이 높으나 방향은 아직 불확실합니다.

만약 향후 심한 하락 변동성이 발생하면, 주황색 점은 빠르게 좌상으로 이동하여 역사적 바닥 구역으로 재진입할 수 있습니다.

그 경우 시장은 “지루한 바닥”에서 전통적 의미의 “항복식 바닥”으로 다시 전환될 것입니다.

따라서 지금 진짜로 관찰해야 할 문제는:

이번 사이클이 첫 번째 “지루한 바닥”이 될지, 아니면 전통적 의미의 “항복”이 아직 오지 않은 것인지?

이것이 현재 시장 내 최대 분열점입니다.

어떤 이는 매도 압박이 시간으로 소화되었다고 보고, 다른 이는 진정한 공포성 항복이 아직 진행 중이라고 생각합니다.

이런 상황에서는 단방향 베팅보다는 일정한 양방향 대응 여지를 유지하는 것이 좋습니다.