‘폭등 추구’에서 ‘장기 복리’로: S&P 500을 능가하는 핵심

요약

장기적으로 S&P 500을 능가하는 것은 쉽지 않지만, 지난 10여 년 동안 일부 기술, 반도체, 성장형 펀드 및 팩터 전략이 뚜렷한 초과 수익을 기록했다. 커뮤니티 의견에 따르면, 액티브 매니지드 펀드가 장기간 S&P 500을 지속적으로 능가하는 비율은 매우 낮으며, 진정으로 사이클을 넘어 장기 복리를 실현하는 전략은 주로 기술 성장, 반도체, 고품질 선도 기업 및 모멘텀 등 분야에 집중되어 있다. 단기 고수익을 추구하는 것보다 고성장 산업을 지속적으로 포착하고 장기 보유를 통해 복리를 실현하는 것이 장기 초과 수익을 얻는 핵심일 수 있다.

KTX Crypto 포트폴리오 관찰

KTX Crypto 포트폴리오에 있어, 이 커뮤니티 의견에서 더욱 주목할 점은 단순히 특정 펀드나 ETF를 복제하는 것이 아니라 **‘장기 초과 수익은 어디서 오는가’**이다:

**기술과 반도체는 여전히 핵심 초과 수익원:** 지난 10여 년간 미국 주식 시장의 성과는 기술 선도 기업에 집중되었으며, 반도체와 정보기술 섹터의 장기 성과가 대형주 지수를 명확히 상회했다.
**성장 스타일은 강한 장기 탄력성을 지님:** 대형 성장주 펀드는 고성장 기업에 집중 투자하여 기술 호황기 동안 높은 초과 수익을 얻었다.
**집중 투자와 팩터 전략에 주목할 만함:** 시가총액 스크리닝, 모멘텀, 성장 등 팩터를 통해 자산을 재배분함으로써 시장에서 주요 수익을 창출하는 소수 강세 자산을 포착할 기회를 가진다.
**단기 고수익은 장기 우수성과 같지 않음:** 1년 내 두 배 또는 10배 수익은 드물지 않으나, 10년 이상 지속해 고복합 성장을 실현하는 자산은 매우 희소하며, 장기 복리 능력이 단기 폭발력보다 더 중요하다.
포트폴리오 실행 시 ‘장기 추세 + 고성장 섹터 + 복리 능력’을 관찰 프레임으로 삼고, 단일 산업 집중, 과도한 밸류에이션 및 시장 스타일 전환에 따른 위험에 유의해야 한다.

원문 수록

세계 최고의 금융 인재가 운용하는 펀드 중 어떤 펀드가 장기적으로 S&P 500을 능가할 수 있을까?

커뮤니티 저자는 장기 데이터를 관찰하여, 장기적으로 액티브 매니지드 펀드가 지속적으로 S&P 500을 능가하기 매우 어렵다고 본다. 15년 이상의 기간으로 확대하면 대다수 액티브 매니지드 펀드가 초과 수익을 지속하기 어렵다.

하지만, 투자 기간을 10~20년으로 늘리고 특정 투자 전략, 산업 테마 및 우수 펀드 매니저의 운용 하에 소수 펀드가 장기적으로 S&P 500을 능가하는 사례가 여전히 존재한다.

저자는 이러한 장기 우수 성과 펀드와 ETF를 대략 네 가지 유형으로 분류했다.

1. 기술 및 반도체 산업

지난 10여 년간 미국 주식 시장 수익은 기술 대기업에 집중되어, 기술 및 반도체 관련 펀드가 뚜렷한 장기 초과 수익을 기록했다.

예를 들어 SMH는 반도체 산업 체인에 주로 투자하며, VGT는 미국 정보기술 섹터를 중점적으로 커버한다. 커뮤니티 의견은 이들 상품이 지난 10여 년간 기술 산업의 지속 확장 혜택을 받아 장기 성과가 S&P 500보다 명확히 우수하다고 본다.

2. 대형 성장형 펀드

S&P 500은 시가총액 가중 광범위 지수로 가치주와 성장주를 모두 포함한다.

반면 대형 성장형 펀드와 지수 상품은 기술, 소비 및 혁신 선도 기업에 더 집중되어 있으며, 저금리 및 기술 산업의 빠른 발전 국면에서 성장 스타일이 더 높은 수익 탄력성을 얻었다.

예를 들어 QQQ는 나스닥 100 지수를 추적하며 대형 기술 및 혁신 기업에 집중 투자하고, VUG는 미국 대형 성장주를 주로 추종한다.

또한 일부 액티브 매니지드 성장형 펀드는 마이크로소프트, 아마존, 엔비디아 등 대형 기술 기업을 장기 중점 보유하여 우수한 장기 성과를 냈다.

3. 전통적 액티브 펀드

세 번째 유형은 특정 투자 프레임워크를 장기 고수하는 액티브 매니지드 펀드이다.

커뮤니티 의견에 따르면 일부 펀드 매니저는 고품질 기업 선별, 집중 보유 및 장기 보유를 통해 지속적인 초과 수익을 실현했다.

예를 들어 영국 투자자 Terry Smith가 대표하는 투자 철학은 우수 기업 매수, 밸류에이션 관리 및 장기 보유를 강조하며, 일부 전통 성장형 펀드는 소수 고성장 기업 집중 배분으로 높은 장기 수익을 얻었다.

4. 팩터 및 동적 배분 ETF

전통 산업 및 액티브 전략 외에도, S&P 500 구성 종목을 재배분하는 팩터 ETF가 장기 초과 수익을 낼 가능성도 있다.

예를 들어 XLG는 S&P 500 내 가장 큰 기업을 선별하며, SPMO는 모멘텀 팩터를 사용해 최근 성과가 우수한 주식을 선호한다.

이 배경 논리는 시장 장기 수익은 모든 주식에 고르게 분포하지 않고, 소수 고성장·고성과 기업이 주도한다는 것이다.

저자는 지난 10여 년간 S&P 500을 능가한 핵심 이유 중 하나가 이들 전략이 기술 산업의 장기 성장 추세를 상당 부분 포착했기 때문이라고 결론지었다.

시장에 고인플레이션 등 거시적 압력이 있어도 기술 산업은 생산성 향상, 기술 혁신 및 비즈니스 모델 업그레이드를 통해 강력한 장기 성장 능력을 보여준다.

‘1년 만에 10배’ 같은 단기 기회를 쫓기보다, 10년 차원의 복리 능력에 주목하는 것이 진정 가치 있을 수 있다.

1년 내 10배 수익 자산은 드물지 않으나, 10년 동안 10배 성장하는 자산은 극히 희귀하다. 장기 부의 성장은 단발성 고수익이 아니라, 지속적으로 고성장 자산을 찾아 수익을 다음 성장 단계로 재투자하는 능력에 달려 있다.

더 장기적으로 보면, 인류 사회 발전도 본질적으로 기술 혁신, 효율성 향상 및 생산성 진보를 통해 성장한다. 따라서 장기적으로 기술 산업에 투자하는 것은 미래 생산성 지속 향상에 베팅하는 것과 같다.

궁극적으로 생각해 볼 문제는 ‘누가 지금 가장 많이 올랐는가’가 아니라, ‘누가 더 낮은 비용으로 같은 일을 더 잘할 수 있는가’일지도 모른다.

원저자: 주기 교수

X 계정: @Zhouqi2013

원문 링크: https://x.com/Zhouqi2013/status/2085247111436943399

위험 경고: 본 문서는 커뮤니티 의견 수록으로, 어떠한 투자 권유도 아니며, DYOR(직접 조사)를 권장한다.