펀딩 레이트

영속 계약의 펀딩 레이트란?

펀딩 레이트(Funding Rate)는 암호화폐 영속 계약의 특유 메커니즘으로, 계약 가격과 기초 자산 현물 가격의 편차를 조정해 두 가격이 합리적으로 연동하도록 합니다. 본질은 거래雙方 (롱과 숏 포지션 소유자) 간의 정기적 이자 교환으로, 전통 금융의 "展期費 (롤오버 수수료)"와 유사합니다.

영속 계약 가격이 현물 가격에서 편차가 발생할 때, 계약 가격이 현물보다 높으면 펀딩 레이트가 양수가 되어 롱이 숏에게 펀딩 수수료를 지급하며, 그 반대의 경우 숏이 롱에게 수수료를 지급합니다.

펀딩 레이트의 역할은?

• 계약 가격 ＞ 현물 가격(긍정적 프리미엄)：롱 포지션 유지 비용이 증가해 일부 롱이 평찰하거나 숏이 개장해 계약 가격 상승을 억제하고 현물 가격으로 수렴하게 합니다.
• 계약 가격 ＜ 현물 가격(부정적 프리미엄)：숏 포지션 유지 비용이 증가해 일부 숏이 평찰하거나 롱이 개장해 계약 가격 상승을 촉진하고 현물 가격으로 수렴하게 합니다.

• 시장이 극도로bullish(롱 포지션 비율이 높을 때)：롱이 숏에게 펀딩 수수료를 지급해 유지 비용이 증가해 일부 롱이 퇴장해 롱-숏 불균형을 완화합니다.
• 숏이 우세할 때：숏이 롱에게 수수료를 지급해 과도한 숏 포지션을 억제합니다.

• 펀딩 레이트가 지속적으로 양수일 것으로 예측되면, 계약을 숏하고 현물을 롱해 가격 차이와 펀딩 수수료를 획득할 수 있습니다.
• 펀딩 레이트가 음수일 것으로 예측되면, 계약을 롱하고 현물을 숏해 리스크를 헤지하면서 이익을 낼 수 있습니다.

펀딩 수수료 계산

• 펀딩 수수료 = 포지션 가치 × 펀딩 레이트
• 포지션 가치 = 마크 가격 × 계약 보유 수량
• 계산 주기：8시간마다(00:00、08:00、16:00 UTC)

예시 설명

• BTC 현물 가격이 $100,000이고, 영속 계약 가격이 $101,000(긍정적 프리미엄)이며, 마크 가격이 $100,500, 보유량이 1 BTC, 펀딩 레이트가 +0.05%인 경우：
• 롱 지급자：1 BTC 영속 계약을 보유한 롱은 $100,500 × 1 BTC × 0.05% = $50.25의 펀딩 수수료를 숏에게 지급합니다.
• 숏 수신자：해당 숏은 $50.25의 수수료를 받습니다.
• 결과：롱 유지 비용이 증가해 일부 롱이 평찰해 계약 가격이 현물 가격으로 하향 조정될 가능성이 높아집니다.

주의사항