情報確認日：2026年11月2日。プールのパラメーター、金利、コントラクトのバージョンは変更される可能性があります。以下の数値例では、仮定の条件を使用しています。

EVAA Protocolは、TON上の分散型レンディングプロトコルです。ユーザーは、対応資産を預け入れてレンディング利息を獲得したり、適格な担保を提供して借り入れたりできます。公開されているコントラクトコードや第三者によるセキュリティ評価は、プロトコルを評価する際の有用な根拠となります。ただし、返済、即時出金、または清算からの保護を保証するものではありません。

実際に重要なのは、特定のポジションがどのようなリスクを抱えているかという点です。債務のない貸し手、担保を使う借り手、単にEVAAトークンを保有する人では、さらされるリスクが異なります。これらのポジションを個別に評価することで、単一の「安全または危険」というラベルよりも明確な答えが得られます。

どのEVAAポジションを評価していますか？

過剰担保は、プールに経済的なバッファーをもたらします。担保の価値が下落したり、借り入れた資産が高くなったり、利息によって債務が増えたりすると、そのバッファーは縮小します。また、現実の市場環境で清算人が取引を実行し、担保を売却できることにも左右されます。

EVAAの監査で何が確認されていますか？

EVAA公式コントラクトリポジトリには、v6についてはQuantstampの監査、v8についてはTrail of Bitsの評価が記載されています。重要なのは、レビューされたコード、評価の範囲、指摘事項の扱い、そして実際にプールへデプロイされているバージョンです。あるバージョンについての報告書が、その後のすべてのアップグレードや設定を自動的に対象とするわけではありません。

監査では、定められた範囲が調査されます。報告書によっては、指摘事項が修正、緩和、または認識済みとされることがありますが、これらのステータスはそれぞれ意味が異なります。指摘事項を認識済みとすることは、その指摘を記録することを意味します。一方、リスクを緩和することは、特定されたリスクを低減することを意味します。どちらのラベルも、その問題が必ずコードから除去されたことを意味するものではありません。また、過去の指摘事項と、現在のデプロイメントで検証された脆弱性は区別する必要があります。

EVAAの公式セキュリティページによると、管理機能はマルチシグネチャコントラクトによって管理されています。複数の署名を必要とすることで、単一の署名鍵への依存を減らせる可能性があります。それでもユーザーは、誰がアップグレードやパラメーターを管理しているのか、どのような変更が可能なのか、変更がどのように通知されるのかを検討する必要があります。マルチシグネチャによる管理によって、アップグレード可能なシステムが不変になるわけではありません。

これは、盗難やソフトウェアのバグ以外の点でも重要です。リスクパラメーターの変更によって、既存ポジションの借入可能額が変わる可能性があります。所有者が追加で借り入れていなくても、ある設定では十分な担保余力があったアカウントが、別の設定では余裕を失うことがあります。

EVAAの借り手はどのように清算される可能性がありますか？

EVAAの清算ドキュメントでは、債務と調整後の担保価値との関係に基づいてアカウントの健全性を説明しています。借入可能額と清算条件は、適用されるプールと資産の設定によって決まります。担保係数と清算しきい値は異なる目的で使われます。借り入れを開始できる上限と、清算が可能になる時点は異なる場合があります。現在のアカウント表示と、選択したプールのルールを使用してください。

各資産の担保係数によって、その価値のうちどれだけが借入可能額に算入されるかが決まります。担保価格が下落すると、借入可能額が減少する可能性があります。借り入れた資産の価格が上昇すると、債務の価値が増加する可能性があります。累積した借入利息によっても、アカウントに残るバッファーが減少することがあります。別のプラットフォームの健全性指標や数値しきい値では、異なる定義が使われている可能性があります。

清算人は、適用される清算インセンティブを含むプロトコルのルールに従い、適格な債務を返済して担保を受け取ります。ドキュメントでは、以前の部分清算の上限をなくす可能性がある不良債権処理の手順についても説明されています。したがって、「清算は常に50%に制限される」といった説明は誤解を招く可能性があります。また、部分清算のルールは、アカウントが被る損失総額の上限ではありません。

KTXの清算に関するガイドでは、ポジションを強制的に縮小する基本概念を説明しています。EVAAのレンディングでは、独自の担保および債務ルールが使用されます。マージントレードや無期限契約の計算式を、これらのルールの代わりに使用してはいけません。

借り入れをしていなくても、なぜ貸し手は出金の遅延に直面する可能性があるのですか？

EVAAのプロトコルリスクに関するドキュメントでは、高利用率のリスクが明示されています。プール内の資産の大部分が借り入れられている場合、残りの利用可能残高が即時出金に不足する可能性があります。レンディングアカウントの残高と、プールで現在出金可能な流動性は、異なるものを示しています。

借入需要は金利にも影響します。表示利回りが高い場合、その背景には資産への強い需要と、余剰流動性の少なさがある可能性があります。これを固定利回りや、同じ金額を常に即時償還できるという約束として受け取るべきではありません。

債務のない貸し手は、個人的な借入ポジションの清算リスクにはさらされません。ただし、コントラクトのセキュリティ、資産自体、プールの財務状況には引き続きさらされます。借り手の債務をカバーするのに十分な速さで担保を売却できない場合、不良債権がプールの問題になる可能性があります。具体的な損失の処理は、適用される市場とそのルールによって異なります。

資産、オラクル、TONのトランザクションでは何が問題になる可能性がありますか？

EVAAのオラクルに関するドキュメントでは、複数の価格ソース、署名付き価格パッケージ、データの鮮度に関するチェックについて説明しています。署名の検証によって、データの出所を確認し、改ざんされたデータを検出できます。価格の品質は、市場データ、更新のタイミング、評価対象の資産に関する前提にも左右されます。

ステーブルコインはペッグを失う可能性があります。ブリッジトークンや、ステークされた資産を表すトークンには、追加の償還リスクや市場価格リスクが伴う可能性があります。資産を担保として使用する場合や借り入れる場合、こうした違いは重要です。KTXのステーブルコインのデペッグに関するガイドでは、1ドルへの連動が無条件の1ドル償還と同じではない理由を説明しています。

TONのトランザクションには、ネットワーク手数料とメッセージ処理が必要です。混雑、実行の失敗、または価格データの利用不能によって、予定していた返済や出金が妨げられる可能性があります。ポジションが危険な状態になる前に対応する時間を残す安全余力は、より有用です。Telegramの使い慣れたインターフェースであっても、アプリケーション、要求された署名、最終的なオンチェーン結果を確認する必要がなくなるわけではありません。

預け入れや借り入れの前に、ユーザーはどのようにリスクを評価すべきですか？

まずプールと資産を特定し、現在の金利、担保係数、利用可能な出金流動性、清算条件を確認してください。借り入れでは、大幅な価格変動が起きた場合にポジションの両側がどのように変化するか、また追加の利息がバッファーにどのような影響を与えるかを検討してください。表示された最大額まで借り入れると、不利な変化に対応する余地がほとんどなくなります。

ウォレットの管理とコントラクトへのエクスポージャーは分けて考えてください。ウォレットの秘密鍵を保持していれば、所有者はトランザクションを承認できます。一方、レンディングコントラクトにすでに預け入れられた資産は、そのコントラクトのルールと利用可能な流動性によって管理されます。カストディアルウォレットとノンカストディアルウォレットに関するKTXの比較では、この違いを説明しています。

最後に、開設しようとしている経済的ポジションを比較してください。トークンの所有、レンディング預金、担保付きローンでは、権利、コスト、リスクが異なります。預金は原資産とプールの条件を使って評価し、ローンは担保バッファーと借入総コストを使って評価してください。EVAAトークンの価格が上昇しても、いずれかのポジションが保護されていることを示すものではありません。

よくある質問

監査によってEVAAの預金が安全であることは保証されますか？

いいえ。監査は、定められた範囲とバージョンについての根拠を提供します。将来のアップグレード、資産価格、流動性、返済を保証することはできません。

預け入れをしても借り入れをしなければ、損失を被る可能性はありますか？

はい。個人的な借入ポジションを避けることで、そのポジションの清算リスクはなくなります。しかし、コントラクトの障害、資産価値の変動、プールの損失、流動性の制約は依然として関係します。

担保価値を債務額より高く維持していれば、清算されないことが保証されますか？

いいえ。清算は額面価値だけでなく、適用される清算しきい値に基づいて評価された担保によって決まります。利息、価格、現在のリスクパラメーターも影響します。

EVAAトークンを購入すると、レンディング利息を獲得できますか？

いいえ。プロトコルトークンを保有するだけでは、レンディング預金は発生しません。この2つのポジションには、それぞれ異なる仕組みとリスクがあります。

この記事は教育目的のものであり、投資助言を構成するものではありません。オンチェーンレンディングには、損失、清算、出金の遅延が伴う可能性があります。