RMMPCはRegional Month-over-Month Price Change（地域別前月比価格変化）を意味します。
GlassnodeはRMMPCを使用して、米国、欧州、アジア市場を含む主要地域の取引セッションごとにBTC価格の動きを分析しています。地域別の価格系列は、各地域の取引時間中に発生した累積価格変化に基づいて算出されます。
簡単に言えば、
RMMPCは、各地域がどれだけBTCを購入しているかを直接測定するものではありません。代わりに、異なる地域の取引セッションがBTC価格の変動にどのように寄与しているかを示します。
Murphy氏は以前、米国およびアジア地域のRMMPC曲線を、どの地域市場がBTCの価格動向を主導しているかを評価するための指標の1つとして使用しました。同氏の解釈では、ある地域の曲線が他の地域よりも大幅に強い場合、その地域のセッション中の取引活動が、直近のBTC価格の動きにより大きな影響を与えている可能性があります。
したがって、RMMPCは次の問いに答えるのに適しています。
直近のBTC価格の動きに最も寄与しているのは、どの地域の取引セッションなのか？
米国とアジアの曲線の逆転が重要なのはなぜか？
2026年9月20日に発表された最新の見解で、Murphy氏はBTC上昇局面における米国とアジアのRMMPC曲線の逆転の可能性を指摘しました。
同氏の主な見解は次のとおりです。
米国の地域モメンタムが弱まる一方で、アジアの地域モメンタムが強まっている場合、最近のBTC価格上昇の主な原動力が、米国の取引セッションからアジアの取引セッションへ移行している可能性があります。
ただし、重要な区別があります。
地域ごとの価格への影響力の変化は、特定の地域が「大量にBTCを購入している」ことを意味するものではありません。
Glassnodeの地域別価格指標は、異なる地域の取引時間中に生じた価格変化に基づいて構成されています。したがって、RMMPCは価格に対する地域ごとの影響力を特定するのに役立ちますが、それだけで取引に関与した資本の規模、その資本の出所、または投資家の意図を確認することはできません。
これは、オンチェーン指標や市場構造指標を解釈する際の重要なポイントです。
米国からアジアへの主導権の移行は、BTCが下落することを意味するのか？
必ずしもそうではありません。
Murphy氏は、短期的な変動と長期的なトレンドは同じではないため、RMMPCを短期的な強気・弱気の観点だけで解釈すべきではないとも強調しています。
米国の曲線が弱まり、アジアの曲線が強まっている場合、それは主に次のことを示しています。
BTCの価格形成における地域ごとの寄与が変化している。
その後何が起こるかを判断するには、追加のデータが必要です。
例えば、次のようなデータです。
- BTC現物価格の構造
- ETFフロー
- ステーブルコインの流動性
- 取引所フロー
- 取引量
- 無期限先物のファンディングレート
- 短期保有者の取得原価
- 米国のリスク選好
Glassnodeの最近の市場レポートでも、BTC市場の状況は単一の指標ではなく、資本フロー、デリバティブ、オンチェーン活動、マクロ経済要因を組み合わせて評価すべきだと強調されています。
したがって、RMMPCはより広範な市場分析の枠組みの一部として捉えるのが適切です。
KTX Crypto Insight：実際にBTCの上昇を主導しているのは誰か？
トレーダーにとって、RMMPCの最も有用な点は、ロングまたはショートすべきかを判断することではありません。むしろ、次の問いに答えるのに役立ちます。
BTCの underlying market momentum（基礎となる市場のモメンタム）はどのように変化しているのか？
例えば、BTCが上昇を続け、米国とアジアの地域別価格への影響が広範に見られ、さらにETFフロー、取引量、オンチェーンの資本流入も改善している場合、その市場構造は、単一の取引セッションが主に主導する上昇相場とは異なる可能性があります。
反対に、BTCが上昇を続けていても、その動きが特定の地域の取引セッションにますます集中し、他の資本フロー指標が弱まっている場合、上昇の持続性についてより注意深く確認する必要があるかもしれません。
ユーザーはKTX Marketを通じてBTC、ETHなどの市場の動きをリアルタイムで確認し、値動きを市場センチメント、先物の建玉、清算、その他の市場データと組み合わせて分析できます。
市場をさらに詳しく調べたいユーザーは、KTX公式ウェブサイトから現物、USDT無期限先物、その他の取引商品を利用できます。
よくある質問
RMMPCとは何を意味しますか？
RMMPCはRegional Month-over-Month Price Change（地域別前月比価格変化）を意味します。異なる地域の取引セッションにおけるBTC価格の変化を確認するために使用されます。
RMMPCは、特定の地域がBTCに投資した金額を示しますか？
いいえ。RMMPCは主に地域の取引時間中の価格変化を反映するものであり、特定の地域からBTCに流入した実際の資本額を、それ単独で確認することはできません。
米国とアジアのRMMPC曲線が逆転することは、何を意味しますか？
Murphy氏の解釈によれば、最近のBTC価格の動きを支えている地域ごとの要因が変化している可能性を示します。例えば、米国の取引セッションからアジアの取引セッションへ移行している可能性があります。
アジアの地域モメンタムが強まると、BTCは必ず上昇しますか？
いいえ。RMMPCは市場構造の指標であり、価格動向、資本フロー、ETFフロー、取引量、マクロ経済状況と併せて検討する必要があります。
RMMPCは短期取引に適していますか？
単独の売買シグナルとしてではなく、市場構造や地域ごとの価格への影響を理解するための補助指標として使用するのが適しています。
結論
Murphy氏の主な主張は、単に「アジアの資本が流入しているので、BTCは上昇する」ということではありません。
より重要な見解は次のとおりです。
BTCは上昇している一方で、その価格の動きを支える地域ごとの要因は変化しています。
RMMPCは、どの地域の取引セッションがBTCの価格変動に寄与しているかを示すことで、価格そのものを超えた別の視点を提供します。
米国とアジアの曲線が引き続き逆転する場合、これは地域市場の影響力が変化している指標と見ることができますが、BTCの次の動きを予測するために単独で使用すべきではありません。
現在の市場では、次の要素を注視することがより有用です。
地域別RMMPC要因 + ETFフロー + 取引量 + オンチェーンの資本フロー + BTC価格の構造
複数の指標が同じ方向に動く場合、単一の指標よりも市場状況を包括的に把握できる可能性があります。
原文投稿
価格が上昇しているとき、私が最も見たくないのはこれです――米国のRMMPC（青線）とアジアのRMMPC（赤線）の曲線が、モメンタムの逆転を示しています。
これは、現在のBTC価格上昇の主な原動力が、米国のトレーダーからアジアのトレーダーへ移行していることを示唆しています。もっとも、アジア市場の参加者にも時折、活躍する場面はあります。
しかし、なぜか、皆が祝っている間に「兄貴分」が突然不在になっているのを見ると、落ち着きません。少し不安な気持ちになります🤣🤣🤣
（追伸：短期的なロング／ショートの視点だけで解釈しないでください。短期的な変動は、必ずしもより大きなトレンドに影響するとは限りません。）
原作者： Murphy
Xアカウント： @Murphychen888
公開日： 2026年9月20日
リスクに関する免責事項：暗号資産市場は非常に変動が激しいものです。本コンテンツは情報提供および教育のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。RMMPCおよびその他のオンチェーン指標や市場指標には、手法上および解釈上の限界があり、単独の取引シグナルとして使用すべきではありません。レバレッジ商品およびデリバティブ商品には、証拠金要件や清算リスクが伴う場合があります。