「急騰狙い」から「長期複利」へ：S&P500を上回る鍵

概要

S&P500を長期で上回ることは容易ではありませんが、過去10年以上にわたり、一部のテクノロジー、半導体、成長型ファンドおよびファクター戦略が明らかな超過リターンを達成しています。コミュニティの見解では、アクティブ運用ファンドが長期にわたりS&P500を持続的に上回る割合は非常に低く、真に景気循環を乗り越え、長期複利を実現できる戦略は、テクノロジー成長、半導体、高品質のリーディング銘柄およびモメンタムなどの分野に集中する傾向があります。短期の高リターンを追求するよりも、高成長産業を継続的に捉え、長期保有によって複利を実現することが、長期的な超過リターン獲得の鍵かもしれません。

KTX Cryptoポートフォリオの観察

KTX Crypto ポートフォリオに関して、このコミュニティの見解でより注目すべきは**「長期の超過リターンはどこから来るのか」**であり、単にあるファンドやETFをコピーすることではありません：

**テクノロジーと半導体は依然として主要な超過リターン源：**過去10年以上、米国株はテクノロジーリーダーに大きく集中し、半導体や情報技術セクターの長期パフォーマンスは市場平均を明らかに上回っています。
**成長スタイルは強い長期的弾力性を持つ：**大型成長株ファンドは高成長企業に集中投資することで、テクノロジーブームのサイクルで高い超過リターンを獲得しました。
**集中投資とファクター戦略に注目：**時価総額選別、モメンタム、成長などのファクターを用いて資産を再配分することで、市場の主要リターンを牽引する少数の強力な資産を捉える機会があります。
**短期の高リターンは長期の優秀さを意味しない：**1年で倍増や10倍になることは珍しくありませんが、10年間にわたり高い複合成長を持続できる資産は極めて稀であり、長期複利能力は短期の爆発的成長より重要です。
ポートフォリオの実行にあたっては、「長期トレンド＋高成長セクター＋複利能力」を観察の枠組みとし、単一産業への集中、過大評価、及び市場スタイルの変化によるリスクに注意を払うべきです。

原文掲載

世界トップクラスの金融人材が運用するファンドのうち、どれが長期的にS&P500を上回れるのか？

コミュニティの著者は長期データの観察から、長期的に見るとアクティブ運用ファンドがS&P500を持続的に上回るのは非常に困難だと考えています。期間を15年以上に伸ばすと、大多数のアクティブ運用ファンドは超過リターンを持続的に得ることが難しいです。

しかし、期間を10〜20年に拡大すると、特定の投資戦略、業種テーマ、優秀なファンドマネージャーの管理下で、少数のファンドは長期的にS&P500を上回る事例が存在します。

著者はこれらの長期にわたり良好なパフォーマンスを示したファンドやETFを大きく4種類に分類しています。

1. テクノロジーと半導体業界

過去10年以上、米国株市場のリターンはテクノロジー大手に高度に集中しており、テクノロジーおよび半導体関連ファンドは明確な長期超過リターンを獲得しました。

例えば、SMHは主に半導体産業チェーンに投資し、VGTは米国の情報技術セクターを重点的にカバーしています。コミュニティの見解では、これらの製品は過去10年以上のテクノロジー産業の継続的な拡大の恩恵を受けており、長期パフォーマンスはS&P500を明らかに上回っています。

2. 大型成長型ファンド

S&P500は時価総額加重の広範な指数であり、バリュー株とグロース株を含みます。

一方で大型成長型ファンドおよび指数商品はテクノロジー、消費、革新的なリーディング企業により集中しており、低金利およびテクノロジー産業の急速な発展期において、成長スタイルはより高い収益の弾力性を得ました。

例えば、QQQはナスダック100指数を追跡し、大型テクノロジーおよび革新企業に集中投資し、VUGは主に米国の大型成長株を追跡しています。

さらに、一部のアクティブ運用成長ファンドは長期的にマイクロソフト、アマゾン、エヌビディアなどの大型テクノロジー企業に大きく投資し、良好な長期パフォーマンスを達成しています。

3. クラシックなアクティブファンド

3番目のカテゴリーは、特定の投資フレームワークを長期にわたり堅持するアクティブ運用ファンドです。

コミュニティの見解によると、一部のファンドマネージャーは高品質企業の選別、集中投資および長期保有を通じて持続的な超過リターンを実現しています。

例えば、英国の投資家テリー・スミスが代表する投資理念は、優良企業の購入、バリュエーション管理、長期保有をより強調しており、一部の老舗成長型ファンドは少数の高成長企業に集中投資することで高い長期リターンを獲得しています。

4. ファクターおよび動的配分ETF

伝統的な業種やアクティブ運用戦略のほかに、S&P500構成銘柄を再配分するファクターETFも長期で超過リターンを得る可能性があります。

例えば、XLGはS&P500の中で最大規模の企業を主に選別し、SPMOはモメンタムファクターを採用し、過去一定期間に強いパフォーマンスを示した銘柄に配分する傾向があります。

その背景にある論理は、市場の長期リターンはすべての銘柄に均等に分布するのではなく、少数の高成長かつ高パフォーマンス企業によってもたらされるというものです。

著者は最終的に、過去10年以上にわたりS&P500を上回ることができたコアの理由の一つは、これらの戦略がテクノロジー産業の長期成長トレンドを大きく捉えたことにあると考えています。

たとえ市場が高インフレなどのマクロ圧力に直面しても、テクノロジー産業は生産性向上、技術革新、ビジネスモデルのアップグレードによって強い長期成長力を示しています。

「1年で10倍」などの短期的な機会を追いかけるよりも、本当に注目すべきは10年スパンでの複利能力かもしれません。

1年で10倍になる資産は珍しくありませんが、10年間にわたり10倍の成長を持続する資産は極めて稀です。長期的な富の成長を決定するのは、一度の高リターンだけでなく、高成長資産を継続的に見つけ、リターンを次の成長サイクルに回し続けられるかどうかです。

より長期的な視点で見ると、人類社会の発展は本質的に技術革新、効率改善、生産性向上を通じて成長を実現していると言えます。したがって、長期的にテクノロジー産業に配分することは、未来の生産性継続向上のトレンドに賭けることでもあります。

最終的に考えるべき問題は「今誰が最も上昇しているか」ではなく、「誰がより低コストで同じことをより良くできるか」かもしれません。

原著者： 周期教授

Xアカウント：@Zhouqi2013

原文リンク：https://x.com/Zhouqi2013/status/2085247111436943399

リスク注意： 本文はコミュニティの見解を収録したものであり、いかなる投資助言も構成しません。自己責任で調査（DYOR）を行ってください。