概要

BTCの長期保有者（LTH）のパニック売りデータに重要な変化が見られました。過去3回の急速な売り込みでは、LTHの損失による取引所への移転量は7,462 BTCから11,213 BTC、そして12,217 BTCへと段階的に増加していました。しかし、2026年6月26日にBTCが約58,000ドルまで下落した際のピークは9,381 BTCと低い水準でした。この低いピークは、価格に敏感でコミットメントの低いLTHの供給がさらに排除され、供給側の売り圧力が枯渇に近づいていることを示唆している可能性があります。

KTXクリプトポートフォリオノート

KTXクリプトポートフォリオにおいて、このコミュニティの見解は底形成のための供給側シグナルとして扱うべきです。重要なのはすでに反転が確認されたかどうかではなく、売り圧力が減少し始めているかどうかです：

• LTHのパニック売りのピークが前回より低い：パニック売りが転換点を形成しつつある可能性。
• 供給側の圧力が低下している：これは底形成ゾーンの形成を助けるが、トレンドの即時反転を意味するわけではない。
• 今後の下落でより大きなLTH損失移転のピークが出ないか注視を続ける：低いピークが続く場合、供給枯渇のシグナルは強まる。
• ポートフォリオの実行においては、これを底シグナルのチェックリストに加えられるが、価格構造、取引量、ETF／機関投資家の動向、その他のオンチェーン指標による確認がまだ必要。

オリジナル投稿集

LTHのパニック売りデータにようやく転換点が現れました。

6月15日、BTCは66,000ドルから58,000ドルへ急速に下落し始めました。この動きの中で、私たちはLTHのパニック売りデータを継続的に観察していました。

最初の売り込みは2025年11月21日に起こり、LTHは7,462 BTCの損失供給を生み出しました。これはブルマーケット期にはほぼ100％のLTH供給が利益状態にあったため、これまで起こっていませんでした。

2回目の売り込みは2026年2月6日に11,213 BTC、3回目は2026年6月4日に12,217 BTCを生み出しました。ベアマーケットが深まるにつれて、より低い価格がより多くのパニック供給を排除しました。

今回、価格が58,000ドルに下落した際のピークは2026年6月26日に9,381 BTCでした。これは最初の3回の売り込みでピークが上昇していた以前のトレンドに転換点が現れたことを意味します。

これはパニック供給が徐々にクリアされている兆候なのか、それともLTH供給側の売り圧力が徐々に枯渇している兆候なのか？個人的には「はい」と考えます。

論理は単純です：ベアマーケットでは需要がゼロでも、供給もゼロになれば価格の下落は止まります。逆にブルマーケットでは供給がゼロでも需要がゼロであれば価格は上昇しません。

「ベアマーケットの底は誰も買わないことが必要だ」と言う人もいますが、私はそうは見ていません。ベアマーケットの底とは「誰も売らないこと」を意味すべきです。買い手の多さは主に底形成プロセスの期間やトレンド反転の開始時期に影響します。

したがって、現段階ではパニック供給の排除と供給側の枯渇が底形成において需要回復よりもはるかに重要です。需要は後になって、初期のブルマーケットトレンドが始まる前により重要になります。

このデータの価値は、BTCの流動供給の75％を支配するグループについて何かを教えてくれる点にあります：LTHの中でも、コミットメントが低く価格に敏感な者たちはほぼ全てコインを手放しました。

これを前の2つのサイクルのデータ変化と比較すると、プロセスがより明確になります：ベアマーケットの底形成は供給枯渇のプロセスなのです。

これは底形成の前提条件です。この条件が満たされていなければ、「底」について話す意味はありません。したがって、この転換点の出現は非常に意義深いものです。