概要
BTCの損益供給量は、サイクルの底部領域を観察する上で重要なオンチェーン指標です。利益供給量と損失供給量が交錯すると、現物価格が大量の市場ポジションコストを下回り、損失供給が損失可能なアクティブコインの上限に近づいていることを示し、市場は「売り手の枯渇」観察ゾーンに入ったことを意味します。このシグナルは底部区間の判断の信頼度を高めることができますが、正確なタイミングを計るツールではありません。本当の底部の確認は、緑線が再び上昇し、2本の線が再び離れるのを見て、コスト構造のリセットが完了したことを示す必要があります。
KTX Cryptoポートフォリオの観察
KTX Cryptoポートフォリオにとって、このコミュニティの見解は「底部領域の識別」の第一種オンチェーンシグナルとして利用でき、即座に全力買いの指示ではありません：
- 損益供給の交錯：BTCがサイクル底部観察ゾーンに入ったことを示し、ポートフォリオは底部シグナルリストの構築を開始できます。
- 赤線が高位を維持：損失面が十分に深く、売り圧力がおそらく枯渇に近いことを示しますが、底固めの期間はまだ不明です。
- 緑線のトレンド上昇、2本の線が再び離れる：これはより強い構造修復の確認であり、ポートフォリオのリスクエクスポージャーを増やす条件の一つとして利用できます。
- 後続の他のサイクル指標も同じ結論を指し示す場合にのみ、ポートフォリオの底値買いの信頼度と実行比率を同時に高めるべきです。
原文収録
最近、歴史的に高勝率を維持できた周期的指標をいくつか振り返り、ツイートシリーズとして皆さんに共有したいと思いました。
単に船に刻むだけでなく、その背後にあるロジックを理解する必要があります。より多くのシグナルが同じ結論を指し示すとき、私たちの底値買いの自信と成功率を高めることができます。
今日は第1回を書きます：
周期的底部区間の第1のシグナル —— BTCの損益供給量データ解析
（ロジックの説明が少し長いので、興味がある方はぜひ最後までお読みください。結論だけ見たい方は最後に直接ジャンプしてください）
損益供給量（SIPL）は本質的に「全市場のポジションコスト分布のリアルタイムスナップショット」です。価格が動くたびに、一部のBTCの損益状態が反転します。反転の量は、価格が通過した区間に蓄積されたコインの量によります。
図の緑線は利益状態の供給量、赤線は損失状態の供給量を示します。時間軸を全歴史に伸ばすと、緑線と赤線が交錯（噛み合う）するたびに、周期的な底部領域に対応していることがわかります。
- 2015年初頭、弱気相場の底固め段階で、2本の線が半年以上絡み合った；
- 2019年1月、2本の線が短時間交錯後に急速に分離；
- 2020年3月、3.12事件で数日間で交錯と修復を完了；
- 2022年末から2023年初頭、FTX暴落後の底部領域。
これは偶然ではなく、明確で分かりやすいロジックに支えられています。
数学的には、2本の線が交差することは利益供給量と損失供給量がほぼ50%ずつであることを意味します。つまり、現物価格が市場の半分のコインのコスト価格を下回ったことを示します。
なぜ50%付近が天井なのか？流通供給の中には絶対に損失しない大きな塊があるためです。古代の休眠コイン、紛失コイン、そして初期に低コストで購入されて一度も動かされていないコインが含まれます。
これらを除くと、水没可能なアクティブコインは約50%-55%程度です。つまり、損失供給が50%に近づくと、損失可能な全てのコインが水中にあり、損失面はこれ以上拡大できません。
行動面では、損切りできる人はほぼすべて損切りを終え、残っているのは売るつもりのない人たちです。これが売り手枯渇のオンチェーン定義です。
現在の状況では、赤線は約1023万枚に達し、これは歴史的な絶対値の最高水準です。緑線は下落し、損益が交錯しています！割合から見ると、過去4回の底部と同じレベルにあります。
しかし、皆さんに注意していただきたい点が2つあります：
- 交錯は領域シグナルであり、正確なタイミングシグナルではありません。2015年の時は半年以上かかり、2020年3月は数日で終わりました。これはサイクルの位置を示すものであり、底をつける日を教えてくれるわけではありません；
- 交錯後の形態が交錯自体より重要です。本当の底部確認は、2本の線が再び離れ、緑線がトレンド的に上昇するのを見る必要があります。これは水没コインの手替わり完了、市場コスト構造のリセットを示します。
つまり、交錯の深さと持続性を継続的に注視する必要があり、前者は底部のレベルを決め、後者は底固めの期間を決めます。
もちろん、これを最初の指針となるシグナルとして捉え、今後更新予定の他のデータや指標と組み合わせて総合的に評価し、あなたの底値買い計画を立ててください。
原著者：Murphy
Xアカウント：@Murphychen888
原文リンク：https://x.com/Murphychen888/status/2064601867234271706?s=20
リスク提示：本記事はコミュニティの見解を収録したものであり、投資アドバイスを構成するものではありません。自己責任で調査を行ってください（DYOR）。