┈➤まずは定性的分析：35000の予想を覆す

魂の問いかけ：もし60000から35000に下がるとしたら、誰が売っているのか？

2018年は徐々に下落していった。

2022年6月には直接17000付近まで下落し、年末には15000付近まで下がった。これは市場が2022年の弱気相場を共通認識していたため、6月前に売却したからである。

2026年になると、弱気相場の共通認識がさらに強くなり、2月には60000まで下落した。

もし2026年の底が35000だとしたら、60000から35000にBTCを売り込んだのは誰なのか？

第一に、多くの人は2026年の弱気相場を知っており、実際蜂兄も最初はそうは思っていなかったが、1月には目が覚めてほぼ全て売り切った。

第二に、仮に2月前に売らなかった一部の人がいたとしても、BTCが80000以上に反発したときにその人たちは売らなかったのか？

第三に、若い個人投資家の中には60000でも80000でも売らず、最終的に下落時に恐れて売った人もいる。しかし、そういう人は多いのか？2025年のこのラウンドで新規参入の資金や個人投資家は明らかに非常に少ないので、そういう人たちがBTCを60000から35000まで売り込めるのか？

皆さん、この論理は合っているでしょうか？

新規の個人投資家が少なく、既存の個人投資家が多い2026年、迅速に弱気相場を確定し売り抜けたため、わずか4ヶ月で第1の底を形成した。後に大きな売り圧力をかける人はほとんどおらず、その売り圧力はBTCを大きく下げるほどではない。

┈➤次に定量的分析：刻舟求剣

╰✦2022年を刻舟する

今回の下落は2022年に似ており、いずれも2回以上の底探りがあるため、2022年を刻舟する。

第1探り：2022年は69000から17600付近まで下落し、51400の下落幅。

第2探り：2022年末に15500付近まで下落し、17600から15500までさらに2100下落。

第1探りは弱気相場の予想であり、実質的に一気に下落した。第2探りはFTX破産による流動性のブラックスワンで、単なる感情的なものではなく、FTXが取り付け騒ぎを防ぐために売却を余儀なくされた。

したがって、第2探りの下落幅は第1探りの51400に対して2100で、比率は2100/51400=4.0856％。

╰✦2026年の求剣

第1探り：126000から60000へ＝66000の下落

第2探り：66000×4.0856％≈2700

60000-2700=57300

╰✦論理の修正

刻舟求剣は論理の修正がなければ参考の意味が限られる。第1探りと第2探りは同一サイクルの環境下にあるため、この比率は意味がある。

しかし2022年と2026年は単純に比較できない。環境が異なるためである。

正の修正：2026年の弱気相場の共通認識はより強く、第1探り時の売り圧力は大きく、一気に下がる可能性が高いため、第2探り／第1探りの比率はやや低くなる可能性がある。

負の修正：2022年末のブラックスワンはFTXだが、2026年のブラックスワンは利上げや高油価による世界経済の減速やリセッションの可能性があるため、第2探り／第1探りの比率はやや高くなる可能性がある。

正負どちらの影響が大きいかはマクロ環境次第。6月には重要イベントであるCPIデータとウォッシュ新議長就任後初のドットプロットがあるため、6月の第2探りが底かどうかはまだ確定できない。

蜂兄の前の計算によれば、第2探りの底は55000付近で、マクロの悪材料があっても5万を割ることはないだろう。

┈➤第3探りの可能性

2017年は1回の上昇、2018年は1回の底探り（第2探りは実は2020年3月12日）；

2021年は2回の上昇、2022年も2回の底探り。

2025年は3回の上昇なので、第3探りがある可能性があると推測される。

これは刻舟求剣ではなく、市場心理の変動である。

また、イベント面では9月にドットプロット、11月に中間選挙があり、9～10月に下落を引き起こす可能性のあるイベントが存在する。

もし今回のラウンドで第3探りがあれば、その底はマクロイベント次第で予測が難しい。

しかし理論的には第3探りの下落幅は小さくなる可能性が高い。なぜなら前の2回で売るべき人はほぼ売り切っているから。楽観的には第3探りの底は第2探りとほぼ同じ。

たとえブラックスワンがあっても、BTCを50000から非常に低くまで売り込むことは難しい。

したがって蜂兄は第3探りの悲観的な予想を45000付近と考えているが、まだ早計である。米イラン合意、海峡情勢、ウォッシュ議長のFRBでの影響力など、引き続き注視が必要である。

┈➤補足の論理：買う人はいるのか

ある仲間から、60000からの下落は誰が売っているかではなく、買う人がいるかどうかの問題だという指摘があった。

偶然にも蜂兄の別の記事に答えがある。

https://x.com/blockTVBee/status/2062415576480547300

一方で、CEX（中央集権型取引所）内のBTCは長期的に減少傾向にあり、BTCを保有するホルダーが増えている可能性を示している。もちろんETFに入っている可能性もある。

しかし他方で、スクリーンショットがうまく撮れていなかったため、蜂兄が再度スクリーンショットを撮り直した。12月以降、BTC下落過程でETF保有のBTCは増加しているのが非常に明確である。

したがって、誰がBTCを買っているかは明白である。

結論：蜂兄の今年のBTC底値の判断は、大多数は55000付近、小数は45000付近であり、それより低くなる可能性は非常に非常に低い。

原作者：TVBee🦅

Xアカウント：@blockTVBee

原文リンク：https://x.com/blockTVBee/status/2063520808539238645?s=20

リスク警告：本記事はコミュニティの見解を収録したものであり、いかなる投資アドバイスも構成しません。自己責任で行動してください。