Un prestatario puede conservar la misma cantidad de garantía en Compound y acercarse a la liquidación durante la noche. El precio de la garantía puede caer, los intereses aumentan la deuda y los parámetros de riesgo pueden cambiar. Entender estas variables importa más que fijarse únicamente en la rentabilidad anunciada.

Compound es un protocolo de préstamos DeFi que utiliza contratos inteligentes en lugar de negociar cada crédito individualmente. Nació en Ethereum y hoy tiene implementaciones en varias redes compatibles con EVM. COMP es su token de gobernanza: comprar COMP y aportar activos a un mercado de préstamos son actividades distintas.

Empieza por el mercado, no por el token

Compound III, también llamado Comet, establece un único activo base prestable por mercado, como USDC. Aportarlo y mantener un saldo positivo genera intereses. Depositar una garantía admitida, como WETH en un mercado compatible, permite pedir prestado el activo base. Esas garantías no generan intereses de préstamo nativos de Comet. La documentación de Compound III explica esta separación.

Esto evita un error frecuente: creer que cualquier activo depositado en Compound recibe intereses. Un token de garantía con rendimiento propio puede conservar su mecanismo económico, pero este es independiente del interés pagado por Comet. Cada implementación tiene sus propios activos admitidos, límites de aportación, liquidez y ajustes de riesgo.

Muchas guías antiguas describen Compound v2, donde los cTokens representan los activos aportados y su tipo de conversión refleja los intereses acumulados. No conviene aplicar ese modelo indiscriminadamente a III. Comprueba versión, red y mercado exacto antes de interpretar un saldo o una tasa. La documentación de v2 explica el diseño anterior.

Por qué cambian los intereses de suministro y de préstamo

La utilización mide qué parte del activo base aportado está prestada: préstamos totales ÷ suministro total. Cuando la demanda absorbe más fondos disponibles, los tipos suelen subir. Cada curva tiene un punto de inflexión o «kink» a partir del cual la pendiente aumenta. Suministro y préstamo siguen modelos independientes fijados por la gobernanza: no se puede deducir uno del otro con un diferencial fijo universal.

Compound III contabiliza intereses por segundo utilizando las marcas temporales de los bloques. La APR anualiza la tasa actual; la APY también incorpora una hipótesis de capitalización. Ninguna promete el rendimiento del próximo año. Los incentivos en tokens, cuando existen, añaden reglas de reparto y riesgo de precio propios. Consulta la documentación sobre intereses.

Como ejemplo sencillo, 10.000 USD a un interés anual constante del 4% durante 30 días producirían unos 32,88 USD antes de capitalización, costes e incentivos: 10.000 × 4% × 30 ÷ 365. Si mañana cambia la tasa, cambia el resultado. El prestatario también necesita margen para mayores intereses, sin tratar la cotización actual como financiación a coste fijo.

El límite de préstamo y la línea de liquidación son distintos

El factor de garantía para préstamo limita la deuda que puede respaldar el activo al pedir prestado. Otro factor de garantía, normalmente más alto, determina cuándo se puede liquidar la cuenta. Entre ambas líneas, puede ser imposible aumentar el préstamo o retirar garantía sin que exista todavía derecho a liquidar. Estos factores son distintos de la penalización de liquidación. Las definiciones figuran en la documentación de parámetros del mercado.

Supongamos una posición con 10 WETH de 2.000 USD cada uno, factor de préstamo del 75%, factor de garantía para liquidación del 80% y deuda de 10.000 USD. Son factores didácticos, no ajustes actuales de Compound. Suponemos que la stablecoin prestada mantiene su valor de 1 USD e ignoramos intereses y comisiones.

Con WETH a 1.200 USD, la deuda de 10.000 supera el umbral de 9.600 y la posición puede liquidarse. La acumulación de intereses desplaza esa frontera aunque no cambie la cantidad de garantía. Con varios activos, el protocolo suma sus valores ponderados por separado; una relación deuda/garantía sin ponderación puede ocultar diferencias importantes.

¿Qué ocurre cuando la liquidación es posible?

En Compound III, un bot u otro participante puede ejecutar absorb sobre una cuenta elegible. Las reservas del protocolo asumen su deuda y el protocolo recibe la garantía. Tras contabilizar penalización y deuda, cualquier saldo positivo restante del activo base pertenece al prestatario, pero no se garantiza un excedente. Vender la garantía recibida es otro paso sujeto a las condiciones de las reservas. Consulta la documentación de liquidación.

No presupongas un aviso, un periodo de gracia o la posibilidad de elegir el precio de ejecución. Pagar deuda o añadir garantía admitida puede mejorar la posición antes de la liquidación, pero una transacción pendiente no protege hasta confirmarse. Congestión, gas y movimientos rápidos pueden hacer fracasar un rescate de última hora.

COMP otorga gobernanza, no una renta fija

Los titulares de COMP pueden delegar votos y participar en la gobernanza. Las decisiones pueden modificar parámetros de mercado y actualizaciones del protocolo. Mantener COMP no da automáticamente derecho a los intereses pagados por prestatarios, no garantiza dividendos ni convierte al titular en accionista de una empresa. Los préstamos habituales no requieren comprar COMP; las comisiones de red se pagan con su activo nativo.

La gobernanza también supone riesgo operativo. Cambiar factores de garantía, fuentes de precios o curvas de interés puede modificar la economía de una posición. Los controles autorizados de pausa pueden interrumpir funciones concretas. Revisa el marco de gobernanza, en lugar de suponer que descentralización significa ajustes inmutables.

Antes de aportar o pedir prestado

Comprueba la implementación oficial, la cadena, el activo base y el contrato del token. Entiende el alcance de la aprobación y reserva gas para devolver el préstamo. El prestatario debería simular conjuntamente una caída de la garantía y una subida de tipos. El proveedor debe comprobar la liquidez de retirada: una utilización elevada puede impedir retirar inmediatamente todo el saldo.

También importan las fuentes de precios y el comportamiento de las stablecoins. La liquidación utiliza el oráculo configurado, cuyo precio puede diferir del mostrado en otro lugar. La guía de oráculos de KTX explica esa dependencia y la guía sobre pérdida de paridad de stablecoins, por qué un token denominado en dólares puede dejar de valer un dólar. Los fallos de contratos u oráculos, el deterioro de garantías y las deudas incobrables afectan tanto a proveedores como a prestatarios. Las reservas del protocolo no son un seguro de depósitos.

Para comparar préstamos on-chain y servicios de exchange, explora KTX, separando sus modalidades de custodia y condiciones de producto. Mantener activos en KTX no los deposita automáticamente en Compound ni genera intereses de Compound.

Preguntas frecuentes

¿Puedo pedir prestado sin tener COMP?

Sí. Depende de la garantía admitida, las reglas del mercado y la liquidez disponible. COMP sirve para gobernanza, no como requisito general de acceso a un préstamo.

¿Hay una fecha de vencimiento fija?

Una posición estándar de Comet no tiene el vencimiento fijo de un préstamo convencional. Los intereses siguen acumulándose y las exigencias de garantía se mantienen durante todo el periodo.

¿Puedo obtener intereses y pedir prestado el mismo activo base en una cuenta?

Comet registra un saldo neto del activo base. Un saldo positivo aporta fondos; uno negativo representa deuda. Aportar ese activo a una cuenta endeudada primero reduce la deuda, en lugar de crear un depósito remunerado independiente a su lado.

¿Desconectar la cartera cierra el préstamo?

No. Desconectarse de un sitio no altera la posición on-chain ni elimina la deuda. Revocar una aprobación tampoco devuelve el préstamo ni retira la garantía ya aportada.

¿Una prueba con poco dinero demuestra seguridad?

Puede confirmar la ruta de la transacción y detectar errores evidentes, pero no prueba la seguridad futura del contrato, la liquidez de retirada o la protección ante liquidaciones. La supervisión sigue siendo necesaria después de una prueba exitosa.

Advertencia de riesgo

Este artículo es educativo y no constituye asesoramiento financiero, legal ni fiscal. Los ejemplos son hipotéticos y las tasas, parámetros y activos admitidos pueden cambiar. DeFi implica riesgos de contratos, oráculos, gobernanza, liquidez, stablecoins y seguridad de carteras. La liquidación puede causar pérdidas importantes, incluido el capital depositado. Auditorías e historial operativo no garantizan seguridad. Evalúa tu capacidad de asumir pérdidas, las restricciones locales y las obligaciones fiscales antes de participar.

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