Resumen:
Si el mercado de las criptomonedas pasó la última década buscando el «próximo Bitcoin», la próxima década podría buscar una respuesta más directa: ¿quién puede beneficiarse de forma constante de la creciente demanda de especulación? En su último informe extenso, La casa siempre gana: por qué la especulación es el tema de la década, Delphi Digital sostiene que la especulación podría estar convirtiéndose en uno de los temas definitorios de la próxima década. La razón no es simplemente que las memecoins, la IA, los mercados de predicción y el trading apalancado estén ganando popularidad. Más bien, el progreso tecnológico y la creciente presión sobre las vías tradicionales de creación de riqueza están dirigiendo simultáneamente más capital hacia mercados de alto riesgo y alta volatilidad. Al mismo tiempo, plataformas como Robinhood, Kalshi, Polymarket y Hyperliquid están demostrando que el negocio más duradero quizá no sea predecir correctamente cuál será el próximo activo que multiplicará su valor por 100, sino proporcionar la infraestructura para el trading, la ejecución, la liquidez, la liquidación y el acceso de los usuarios. Para las criptomonedas, esto apunta a un cambio importante: las narrativas pueden rotar constantemente y los activos individuales pueden llegar a valer cero, pero mientras persista la demanda de especulación, la infraestructura que facilita esas operaciones puede seguir capturando comisiones y actividad.
A medida que la vía de inversión «normal» se vuelve más difícil, ¿por qué la especulación es cada vez más común?
Delphi Digital publicó recientemente un fascinante informe de investigación, La casa siempre gana: por qué la especulación es el tema de la década.
El título ya es notablemente directo: ¿por qué podría la especulación convertirse en uno de los temas definitorios de la próxima década?
Lo interesante del informe no es que haya descubierto otro nuevo sector de las criptomonedas. Todo lo contrario.
Explora una cuestión mucho más profunda: ¿por qué cada vez más personas están dispuestas a especular?
A menudo pensamos en la especulación como un producto del sentimiento del mercado.
Cuando llega un mercado alcista, la gente persigue memecoins.
Cuando la IA despega, el capital fluye hacia la IA.
Cuando los mercados de predicción se vuelven populares, la gente empieza a apostar por elecciones, deportes y acontecimientos macroeconómicos.
Cuando un token concreto sube repentinamente, el capital empieza a buscar la próxima oportunidad de multiplicarse por 100.
A primera vista, cada ola especulativa parece tener una historia completamente diferente.
Pero el argumento de Delphi es que todas estas historias podrían estar impulsadas por la misma demanda, cada vez más poderosa: las personas buscan oportunidades para crear riqueza fuera de las vías tradicionales mediante activos de mayor riesgo.
Por eso esta ola de especulación también podría ser diferente de los ciclos anteriores.
Históricamente, la especulación ha estado impulsada a menudo por dos fuerzas principales.
La primera es la emoción por la infraestructura y las inversiones creadas por las nuevas tecnologías.
Los ferrocarriles, Internet, el internet móvil y ahora la IA han convencido a los inversores de que una nueva revolución tecnológica estaba creando la próxima ola de riqueza.
Entonces, el capital se apresuró hacia los activos asociados con esa transformación.
La segunda fuerza aparece cuando las vías tradicionales se vuelven cada vez más difíciles y las personas empiezan a buscar alternativas.
Si acumular riqueza mediante los salarios, la propiedad de una vivienda y el ahorro a largo plazo se vuelve más difícil, entonces, para algunas personas jóvenes, «esperar a que la riqueza se acumule lentamente» puede parecer menos atractivo que «encontrar una oportunidad que pueda cambiar drásticamente la curva de riqueza».
Esta es una opción. Las memecoins, los mercados de predicción, las apuestas deportivas y el trading apalancado están atrayendo cada vez más a participantes jóvenes.
Eso no significa que todos los jóvenes estén apostando.
Sí significa que la especulación podría estar pasando de ser un comportamiento marginal a convertirse en una forma más generalizada de consumo financiero.
La IA no solo puede crear riqueza. También puede impulsar a más personas hacia la «mesa de apuestas»
Esta podría ser una de las partes más interesantes del informe de Delphi.
Cuando hablamos de IA, normalmente pensamos en aumentar la productividad, reducir costes, crear nuevas industrias y mejorar los beneficios empresariales.
Pero, desde otra perspectiva, la IA también podría estar cambiando la forma en que la gente común percibe sus propias perspectivas de riqueza.
Por un lado, la IA está creando un enorme ciclo de gasto de capital.
Por otro, podría estar reconfigurando la trayectoria laboral y de ingresos de los trabajadores jóvenes.
Un estudio actualizado por el Stanford Digital Economy Lab en agosto de 2026 concluyó que el empleo entre los trabajadores de 22 a 25 años en ocupaciones altamente expuestas a la IA estaba aproximadamente un 19 % por debajo del nivel que habría alcanzado si hubiera seguido el ritmo de trabajadores de edades similares en ocupaciones menos expuestas. Los investigadores también enfatizaron que este es un hallazgo descriptivo y que, por sí solo, no demuestra que la IA haya causado toda la brecha.
Lo que realmente importa aquí no es si la IA dejará desempleados a todos los jóvenes.
La pregunta más importante es: si las trayectorias profesionales tradicionales cambian, ¿dónde buscarán oportunidades para aumentar su riqueza los trabajadores jóvenes?
Esta podría ser una de las razones por las que los mercados especulativos están adquiriendo cada vez más importancia.
Para alguien que acaba de incorporarse al mercado laboral, si el crecimiento salarial es lento, los precios de la vivienda y de los activos ya son elevados, y es poco probable que el ahorro tradicional cambie rápidamente su situación financiera, los activos de alta volatilidad pueden resultar especialmente atractivos.
Al menos ofrecen la posibilidad de cambiar rápidamente el resultado.
Por eso las memecoins, las opciones, los mercados de predicción y las criptomonedas pueden seguir atrayendo a nuevos participantes.
No porque todo el mundo crea que puede ganar dinero de forma constante, sino porque creen que todavía tienen una oportunidad.
Lo que podría importar más que el próximo token que multiplique su valor por 100 es quién cobra las comisiones
Esto nos lleva al argumento central de Delphi.
En lugar de comprar simplemente las fichas, ¿por qué no comprar el «casino»?
La idea puede sonar provocadora, pero la lógica es sencilla.
Supongamos que grandes cantidades de capital especulan todos los días.
Hoy, la gente opera con IA.
Mañana, opera con memecoins.
Al día siguiente, opera en mercados de predicción.
Unos días después, otra narrativa on-chain toma el control.
Si identificas correctamente un activo ganador, el potencial alcista puede ser obviamente enorme.
Pero hay un problema: tienes que acertar.
Una plataforma de trading, sin embargo, no necesita necesariamente saber si BTC subirá o bajará a continuación.
No necesitas saber si una memecoin concreta acabará multiplicando su valor por 100.
Mientras la gente siga operando, la plataforma puede potencialmente obtener comisiones por esa actividad.
Esta es la «casa».
En otras palabras, el propio casino.
Por tanto, el mercado puede contemplarse a través de dos grandes grupos.
El primer grupo está formado por las personas que participan en la especulación.
Compran BTC, ETH, memecoins, tokens de IA, opciones o contratos de mercados de predicción, y asumen riesgos direccionales.
El segundo grupo está formado por las plataformas que proporcionan la infraestructura para la especulación.
Proporcionan ejecución, liquidación, liquidez, libros de órdenes, mercados de predicción, derivados, emisión de activos y acceso de los usuarios.
Su apuesta principal no es que un activo concreto suba.
Es que la gente seguirá operando.
Esta podría ser la parte más importante de toda la tesis.
Robinhood demuestra que los mercados de predicción se están convirtiendo en un negocio real
Robinhood ofrece uno de los ejemplos más claros.
En el segundo trimestre de 2026, Robinhood generó 156 millones de dólares en ingresos procedentes de contratos sobre eventos, más de 10 veces la cifra del año anterior.
Aún más interesante es que esa cifra fue superior a los ingresos de Robinhood por transacciones de criptomonedas, que ascendieron a 100 millones de dólares durante el mismo trimestre.
Según los resultados oficiales de Robinhood del segundo trimestre de 2026, los ingresos basados en transacciones alcanzaron los 776 millones de dólares, y los contratos sobre eventos se convirtieron en una fuente importante.
¿Qué nos indica esto?
Como mínimo, demuestra que los usuarios están dispuestos a pagar por expresar sus opiniones sobre lo que podría ocurrir en el futuro.
Y esta demanda ya no se limita a los usuarios de criptomonedas.
Los deportes, la política, los datos económicos, los tipos de interés, el clima y muchos otros acontecimientos pueden convertirse potencialmente en resultados negociables.
Por tanto, el mercado financiero está experimentando una transformación interesante.
Antes:Activo → Operación
Ahora:Evento → Operación
Y cada vez más:Cualquier cosa a la que se pueda asignar una probabilidad → Resultado financiero
¿Por qué los mercados de predicción se han vuelto tan grandes de repente?
Kalshi y Polymarket son otras dos plataformas que conviene observar.
Según un análisis del Pew Research Center basado en datos de The Block, el volumen de trading mensual global combinado de Kalshi y Polymarket se duplicó con creces, pasando de aproximadamente 26.000 millones de dólares en mayo de 2026 a 53.000 millones en julio.
Aquí hay una distinción importante.
La cifra de 53.000 millones de dólares se refiere al volumen nocional de negociación de contratos, no a 53.000 millones de dólares de efectivo real depositado por los usuarios. Por tanto, la cifra se entiende mejor como una medida de la actividad del mercado que como entradas netas directas de capital.
Incluso con esa distinción, la tendencia es difícil de ignorar.
Y la política no es el único factor impulsor.
Durante el verano de 2026, los contratos relacionados con el deporte se convirtieron en la categoría más grande de actividad de los mercados de predicción.
Esto sugiere que los mercados de predicción están evolucionando de una herramienta especializada de pronóstico político a un producto de trading más amplio.
La gente ya no se pregunta simplemente quién ganará.
Se pregunta cosas como: quién ganará, cuándo sucederá, si sucederá y cuál es la probabilidad de que suceda.
Esto se acerca notablemente a una de las ideas centrales de las criptomonedas:
convertir la incertidumbre sobre el futuro en un precio que pueda negociarse hoy.
Las criptomonedas podrían haber sido desde el principio la infraestructura especulativa definitiva
Si llevamos esta lógica un paso más allá, surge una conclusión aún más interesante.
Desde su nacimiento, las criptomonedas han ofrecido varias características que los mercados financieros tradicionales han tenido dificultades para proporcionar simultáneamente.
Operan las 24 horas del día, los 7 días de la semana.
Son globales.
La barrera de entrada es relativamente baja.
Se pueden emitir nuevos activos rápidamente.
Los usuarios pueden participar directamente.
Los mercados al contado y los derivados pueden combinarse dentro del mismo ecosistema.
Esto hace que las criptomonedas sean naturalmente adecuadas para respaldar la actividad especulativa.
En los mercados financieros tradicionales, un nuevo activo suele tener que pasar por la emisión, la cotización, los brókeres, las bolsas, la compensación, la regulación y unos horarios de trading limitados.
En las criptomonedas, un nuevo token puede emitirse y negociarse en un periodo muy corto, obteniendo potencialmente liquidez global casi de inmediato.
Esta es una de las razones por las que las memecoins, los futuros perpetuos, las opciones on-chain y los mercados de predicción pueden desarrollarse tan rápidamente.
Las criptomonedas no necesitan necesariamente demostrar que cada token tiene un valor fundamental a largo plazo.
Solo necesitan demostrar que la gente está dispuesta a operar.
Esta es también la redefinición más profunda de las criptomonedas que presenta Delphi.
Una de las formas más prácticas de utilidad de las criptomonedas podría ser que proporcionan una infraestructura global, siempre activa y con una barrera de entrada baja para la especulación.
Pero los datos crudos son estos: la mayoría de las personas no son la «casa»
Si los mercados especulativos siguen expandiéndose, hay que plantear otra pregunta:
¿Quién gana dinero realmente?
Pump.fun ofrece un ejemplo especialmente llamativo.
Investigaciones anteriores citadas por Delphi, basadas en datos on-chain, concluyeron que solo alrededor del 0,4 % de las carteras que operaban con tokens de Pump habían obtenido más de 10.000 dólares de ganancias realizadas.
El mensaje es sencillo: todo el mundo puede participar en la especulación, pero participar no significa obtener beneficios.
De hecho, los mercados especulativos suelen tener una estructura muy clara:
Cuanta más gente entra en el casino, más fácil puede resultar para el casino ganar dinero.
El casino no necesita predecir quién ganará la próxima ronda.
Solo necesita que la próxima ronda tenga lugar.
Hyperliquid muestra otra forma de «comprar el casino»
Hyperliquid es otro ejemplo de esta tesis dentro de las criptomonedas.
Lo interesante no es simplemente el token HYPE.
Es el hecho de que Hyperliquid se está convirtiendo en una pieza importante de la infraestructura de trading on-chain.
Al 23 de agosto de 2026, Hyperliquid había procesado más de 5,4 billones de dólares en volumen acumulado de trading de futuros perpetuos, lo que representaba aproximadamente el 40,1 % del volumen global de perpetuos on-chain durante 24 horas y el 62,5 % del interés abierto de perpetuos on-chain.
Más importante aún, su modelo de negocio encaja notablemente bien con el marco del «casino».
Los usuarios operan.
La plataforma genera comisiones.
El protocolo genera ingresos.
Parte de esa actividad económica puede revertir en HYPE mediante sus mecanismos de captura de valor.
Esto crea una cadena interesante:
Especulación → Volumen de trading → Comisiones → Ingresos de la plataforma → Captura de valor del token
Esto es fundamentalmente diferente de comprar simplemente una memecoin.
La tesis de las memecoins es:
Esperar que otra persona la compre a un precio más alto.
La tesis de las plataformas de trading es:
Esperar que la gente siga operando.
Por eso el informe de Delphi destaca plataformas como Robinhood, Hyperliquid y Lighter como ejemplos del lado de la «casa» del mercado.
Esto también explica por qué las narrativas podrían importar menos con el tiempo
Los mercados de criptomonedas se han obsesionado tradicionalmente con preguntas como:
¿Quién será el próximo Ethereum?
¿Quién será la próxima Solana?
¿Cuál es el próximo token de IA?
¿Cuál es la próxima memecoin?
Pero si la tesis de Delphi es correcta, las preguntas más importantes podrían cambiar.
No:
«¿Cuál es el próximo activo que multiplicará su valor por 100?»
Sino:
«¿Dónde está la próxima generación de infraestructura de trading?»
Los activos seguirán cambiando.
Este año podría ser la IA.
El próximo año podrían ser la robótica.
El año siguiente, DePIN.
Después, quizá los agentes de IA.
Pero, independientemente de lo que opere la gente, seguirá necesitando exchanges, liquidez, compensación, ejecución y acceso de los usuarios.
Por tanto, aunque los activos roten constantemente, la demanda de trading puede persistir.
Por eso Delphi sostiene que, en lugar de centrarse únicamente en el «inventario» que poseen los participantes del mercado, los inversores deberían prestar atención a la «casa» que puede capturar continuamente una comisión de la actividad especulativa.
KTX Crypto Insight: Si la especulación se convierte en el tema principal, ¿de dónde procede el valor de un exchange?
Para los usuarios de KTX, merece la pena observar especialmente esta tendencia.
Independientemente de si el mercado opera con BTC, ETH, memecoins, activos de IA, mercados de predicción o algo completamente nuevo, siempre acaba surgiendo la misma pregunta:
¿Dónde se opera realmente con el capital?
Esta es una de las mayores diferencias entre una plataforma de trading y un activo individual.
El ciclo de vida de un activo puede ser extremadamente corto.
Una narrativa puede durar solo unos días.
Una memecoin puede completar todo su ciclo de vida en cuestión de horas.
Pero la infraestructura de trading puede seguir capturando actividad del mercado a lo largo de múltiples ciclos.
Los traders pueden utilizar la página de trading al contado de KTX BTC/USDT para consultar el precio de BTC en tiempo real, la variación en 24 horas, el volumen de trading, el libro de órdenes y las últimas operaciones.
Para obtener más información sobre los productos y servicios de trading de KTX, visita el sitio web oficial de KTX.
Esto también amplía la pregunta planteada en el artículo anterior sobre la corrección de BTC.
El artículo anterior preguntaba:
«Después de la venta masiva, ¿queda dinero real en el mercado?»
La siguiente pregunta es:
«¿Dónde acaba operándose ese dinero?»
Si la demanda especulativa se convierte realmente en un tema a largo plazo de la próxima década, el volumen de trading, los usuarios, la liquidez y la generación de comisiones podrían importar más que cualquier narrativa individual a corto plazo.
Preguntas frecuentes
¿Por qué cree Delphi Digital que la especulación podría convertirse en un tema importante de la próxima década?
El argumento central es que hay dos fuerzas actuando simultáneamente. Por un lado, las nuevas tecnologías están creando nuevos activos especulativos y oportunidades de trading. Por otro, las vías tradicionales de creación de riqueza se están volviendo más difíciles para algunas personas jóvenes. En conjunto, estas fuerzas podrían respaldar una demanda persistente de especulación.
¿Qué significa «comprar el casino»?
El «casino» no se refiere simplemente a una plataforma de apuestas. Se refiere a la infraestructura que captura la demanda de especulación, incluidos los exchanges, los mercados de predicción, las plataformas de derivados y otros espacios capaces de generar ingresos a partir de la actividad de trading.
¿Por qué las plataformas de trading podrían ser más duraderas que los tokens individuales?
Una plataforma de trading no necesita necesariamente predecir si un activo concreto subirá o bajará. Mientras continúe la actividad de trading, la plataforma puede potencialmente obtener comisiones.
Eso no significa que todas las plataformas vayan a tener éxito. La competencia, la regulación, la compresión de comisiones, el crecimiento de usuarios y los ciclos del mercado pueden afectar al modelo de negocio.
¿Qué nos indican los datos de Pump.fun?
La investigación on-chain pertinente sugiere que solo una proporción muy pequeña de las carteras generó más de 10.000 dólares en beneficios realizados, alrededor del 0,4 % en el conjunto de datos citado. La metodología tiene limitaciones, incluida la forma en que se identifican las carteras, los beneficios realizados y la actividad de trading.
La lección general es sencilla: participar en la especulación es fácil; ganar dinero de forma constante con la especulación es mucho más difícil.
¿Por qué está relacionada la IA con la especulación?
La IA está creando nuevas tecnologías, oportunidades de inversión y ciclos de gasto de capital, al tiempo que podría estar cambiando las trayectorias laborales y de ingresos de los trabajadores jóvenes.
El Stanford Digital Economy Lab concluyó que el empleo entre los trabajadores de 22 a 25 años en ocupaciones altamente expuestas a la IA estaba aproximadamente un 19 % por debajo del nivel implícito en la trayectoria laboral de trabajadores de edades similares en ocupaciones menos expuestas. Sin embargo, los investigadores advierten explícitamente que esta brecha descriptiva, por sí sola, no demuestra que la IA haya causado toda la diferencia.
Por tanto, es más preciso decir que la IA y los cambios en el mercado laboral pueden ser uno de los factores subyacentes que animan a algunas personas a buscar oportunidades de mayor riesgo y mayor potencial de rentabilidad.
Conclusión: la verdadera pregunta quizá no sea «¿quién puede multiplicar su inversión por 100?», sino «¿quién sigue cobrando las comisiones?»
La parte más interesante del informe de Delphi Digital no es que indique a los lectores que compren un activo concreto.
Todo lo contrario.
Plantea una pregunta más profunda:
Si la especulación realmente persiste durante la próxima década, ¿quién se beneficiará más?
Puede que no sean todas las personas que persiguen memecoins.
Puede que no sean todos los inversores que compran tokens de IA.
Y puede que ni siquiera sean todos los ganadores de los mercados de predicción.
Porque la esencia de la especulación es sencilla:
Alguien gana. Alguien pierde. Pero el trading puede continuar.
Esto crea una lógica sencilla.
Los activos rotan.
Las narrativas rotan.
Los sectores de moda rotan.
Pero mientras la gente siga operando, el casino permanece abierto.
Esta podría ser una de las formas más realistas de entender las criptomonedas.
No necesitan necesariamente que cada token tenga un valor fundamental a largo plazo.
Necesitan una demanda continua de trading.
Desde esta perspectiva, el mercado de las criptomonedas de la próxima década podría no consistir simplemente en encontrar el próximo Bitcoin.
Podría consistir en encontrar quién puede convertirse en la próxima generación de infraestructura especulativa global.
Esto también nos ofrece una nueva respuesta a la pregunta planteada en el artículo anterior.
Antes preguntábamos:
«¿Quién compra cuando BTC cae?»
Quizá la próxima pregunta debería ser:
«¿Dónde acaba operándose ese dinero?»
Porque lo que más dure quizá nunca sea una narrativa concreta.
Podría ser simplemente el hecho de que las personas siempre querrán apostar sobre el futuro.
Y cuando más personas quieran apostar sobre el futuro, la pregunta más interesante quizá no sea quién predijo correctamente el próximo movimiento del mercado.
Podría ser:
¿Quién sigue sentado a la mesa?
Fuente original
El último informe de Delphi Digital, La casa siempre gana: por qué la especulación es el tema de la década, examina la posibilidad de que la especulación se convierta en uno de los temas definitorios de la próxima década.
El informe sostiene que el progreso tecnológico y la presión sobre las vías tradicionales de creación de riqueza están respaldando simultáneamente la demanda de especulación. La IA, los mercados de predicción, las opciones, las memecoins y las criptomonedas son simplemente expresiones diferentes del mismo comportamiento general.
Por tanto, la pregunta más importante podría ser quién proporciona la infraestructura para esta demanda.
A medida que los usuarios rotan entre distintos activos y narrativas, los activos en sí pueden cambiar constantemente, mientras que las plataformas de trading pueden seguir capturando ingresos mediante la ejecución, la liquidez y las comisiones.
En lugar de buscar constantemente el próximo activo que multiplicará su valor por 100, podría ser más útil preguntarse:
¿Quién se está convirtiendo en el «casino» de esta era?
Título original: La casa siempre gana: por qué la especulación es el tema de la década
Autor: Delphi Digital Fecha de publicación: octubre de 2026
Fuente original: https://x.com/TechFlowPost/status/2112831272301252756
Descargo de responsabilidad sobre riesgos:
Los mercados de criptomonedas son muy volátiles. Los precios de los activos digitales pueden verse afectados, entre otros factores, por las condiciones macroeconómicas, la política monetaria, la liquidez del mercado, los flujos de capital, el sentimiento del mercado y el comportamiento de los inversores. Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos y educativos, y no constituye asesoramiento financiero, de inversión ni de trading. Los mercados de predicción, los derivados, los productos apalancados y otros productos de alto riesgo pueden implicar pérdidas considerables. Los inversores deben evaluar de forma independiente su propia tolerancia al riesgo y comprender plenamente los mecanismos y los posibles riesgos de los productos con los que operan.