En nuestro análisis anterior, hablamos de una característica importante de Bitcoin: una gran parte de sus rendimientos a largo plazo puede provenir de un número muy reducido de días clave de negociación. Esto significa que intentar cronometrar perfectamente el mercado puede conllevar sus propios riesgos, especialmente si los inversores terminan perdiéndose los movimientos alcistas más fuertes.

Pero otra pregunta es igualmente importante: ¿quién está comprando Bitcoin realmente en este momento?

Al 11 de octubre, las tenencias de los Primeros Compradores (FB, por sus siglas en inglés) de Bitcoin en el ciclo actual habían alcanzado aproximadamente 4,27 millones de BTC, un nivel cercano al registrado a mediados de agosto de 2023.

Más notablemente, las tenencias de FB han aumentado en alrededor de 400.000 BTC desde antes de que comenzara el repunte del mercado en agosto, lo que equivale aproximadamente al 2 % del suministro total en circulación. Esto significa que los nuevos compradores han acumulado aproximadamente 200.000 BTC al mes durante los últimos dos meses.

En comparación, de enero a agosto de 2023, las tenencias de FB aumentaron alrededor de 340.000 BTC durante siete meses, o aproximadamente el 1,7 % del suministro en circulación.

La diferencia se vuelve aún más significativa al considerar el precio de Bitcoin. Actualmente, BTC se encuentra aproximadamente 2,6 veces por encima de su nivel de 2023, lo que significa que el capital necesario para acumular la misma cantidad de BTC es considerablemente mayor.

Al mismo tiempo, ha aparecido otra señal interesante: los Compradores de Momentum (MB) regresaron en septiembre por primera vez desde enero.

Entonces, ¿qué nos dicen realmente los FB y los MB sobre el mercado actual de Bitcoin?

1.¿Por qué son tan importantes los Primeros Compradores (FB)?

Los Primeros Compradores, o FB, pueden entenderse como los titulares de Bitcoin que ingresan recientemente al mercado. Su comportamiento de acumulación ofrece una perspectiva directa sobre si está entrando nueva demanda al mercado.

Esto es importante porque los precios por sí solos no pueden decirnos si un mercado está siendo respaldado por una demanda sostenible.

Un aumento del precio de Bitcoin puede deberse a varios factores, entre ellos:

• Titulares existentes que venden a precios más altos
• Operaciones especulativas a corto plazo
• Apalancamiento
• Flujos institucionales
• Nuevos inversores que entran al mercado

Entre estos factores, el comportamiento de los nuevos compradores es especialmente importante para entender si el mercado está atrayendo capital nuevo.

En términos sencillos:

Más compradores nuevos = potencialmente una demanda nueva más fuerte.

Esto no significa que cada aumento de las tenencias de FB vaya a provocar precios más altos. Sin embargo, cuando los nuevos compradores continúan acumulando durante un mercado alcista, puede proporcionar pruebas útiles de que el mercado está atrayendo participantes más allá de los titulares existentes.

2.Siete meses en 2023 frente a dos meses en este ciclo

El contraste entre el ciclo actual y 2023 es especialmente interesante.

De enero a agosto de 2023:

• Las tenencias de FB aumentaron aproximadamente 340.000 BTC
• El aumento representó alrededor del 1,7 % del suministro en circulación
• La acumulación tomó aproximadamente siete meses

En el ciclo actual:

• Las tenencias de FB han aumentado aproximadamente 400.000 BTC
• El aumento representa alrededor del 2 % del suministro en circulación
• La acumulación ocurrió en aproximadamente dos meses

En otras palabras, la cantidad de Bitcoin acumulada por los nuevos compradores en el ciclo actual ya ha superado el aumento observado durante los primeros siete meses de 2023.

Y hay otra diferencia importante.

El precio de Bitcoin hoy es aproximadamente 2,6 veces superior al de 2023.

Por lo tanto, aunque la cantidad de BTC recién acumulados parezca similar, el capital necesario para comprar esas monedas es mucho mayor.

Esto hace que los datos actuales de FB merezcan atención.

Por supuesto, la acumulación de FB no debe tratarse como una predicción independiente del precio de Bitcoin. Es mejor entenderla como una forma de observar la fuerza y composición de la demanda del mercado.

3.De los nuevos compradores a los Compradores de Momentum: ¿está cambiando la confianza del mercado?

El acontecimiento más sorprendente tuvo lugar en septiembre.

Después de desaparecer durante varios meses, los Compradores de Momentum (MB) volvieron a aparecer por primera vez desde enero.

MB se refiere a entidades cuyo cambio de saldo más reciente muestra que compraron Bitcoin por encima de su propia base de coste anterior, elevando efectivamente su base de coste.

En términos sencillos, son compradores dispuestos a comprar a precios superiores a aquellos a los que acumularon anteriormente.

Este comportamiento es diferente de simplemente comprar durante una caída.

Cuando los inversores están dispuestos a seguir comprando a precios más altos, esto puede indicar que su confianza en la tendencia del mercado está aumentando.

Por eso, los MB pueden actuar potencialmente como un «impulsor» del momentum del mercado.

Cuantos más participantes estén dispuestos a perseguir precios más altos, más inversores pueden creer que la fase bajista anterior ha terminado.

Esto puede crear un ciclo de retroalimentación positivo:

Precios más altos → mayor confianza → más compras de momentum → mayor demanda → tendencia del mercado potencialmente más fuerte

Pero este mecanismo solo funciona si la demanda sigue siendo sostenible.

4.¿Por qué son importantes los Compradores de Momentum para la tendencia de Bitcoin?

Una de las razones por las que vale la pena observar a los MB es que los rebotes en mercados bajistas normalmente carecen de compras de momentum sostenidas.

Durante un rebote típico de un mercado bajista, los inversores pueden comprar después de que los precios hayan caído bruscamente. Pero pueden mostrarse reacios a seguir comprando una vez que los precios suben significativamente.

Esto puede crear un patrón en el que:

El precio sube → los compradores toman ganancias → la demanda se debilita → el repunte pierde impulso.

Los compradores de momentum se comportan de manera diferente.

Están dispuestos a entrar o aumentar sus posiciones incluso cuando Bitcoin ya cotiza por encima de su base de coste anterior.

Este comportamiento puede proporcionar apoyo adicional para una tendencia sostenida.

Sin embargo, los MB tampoco deben interpretarse como una garantía de que Bitcoin haya entrado en un nuevo mercado alcista.

Una señal más fuerte sería la combinación de:

Entrada de nuevos compradores + aumento de la exposición de los compradores existentes + regreso de los compradores de momentum.

Esa combinación nos dice más sobre la estructura de la demanda que el movimiento del precio por sí solo.

5.FB + MB: una combinación más interesante

FB y MB representan dos aspectos diferentes del comportamiento del mercado.

FB = nueva demanda

MB = disposición a comprar a precios más altos

Si los FB aumentan, pero los MB siguen débiles, podría significar que está entrando capital nuevo al mercado, pero que los inversores aún son relativamente cautelosos.

Si los MB aumentan sin un crecimiento fuerte de los FB, podría indicar que los participantes existentes están ganando confianza, pero que el mercado aún carece de suficiente demanda nueva.

Pero cuando ambas señales comienzan a fortalecerse, el mercado se vuelve mucho más interesante.

Por lo tanto, los datos actuales merecen atención porque:

• Las tenencias de FB han aumentado rápidamente
• El ritmo de acumulación actual parece más fuerte que en 2023
• Los MB han reaparecido después de desaparecer desde enero
• Bitcoin cotiza a precios significativamente más altos que durante el ciclo anterior

Ninguno de estos factores por sí solo puede confirmar un mercado alcista.

Pero, en conjunto, ofrecen una imagen más detallada de quién está comprando Bitcoin y con qué intensidad está dispuesto a comprar.

6.KTX Crypto Market Watch: centrarse en quién está comprando Bitcoin

Para los inversores, puede resultar tentador centrarse únicamente en una pregunta:

«¿Hasta dónde puede subir Bitcoin?»

Pero otra pregunta puede ser igualmente importante:

«¿Quién está comprando Bitcoin a estos precios?»

La respuesta puede ayudarnos a entender si un repunte está impulsado principalmente por la especulación a corto plazo o respaldado por una demanda más amplia.

De cara al futuro, se pueden monitorear conjuntamente varios indicadores:

• Primeros Compradores (FB)
• Compradores de Momentum (MB)
• Flujos de ETF
• Estructura del precio de Bitcoin
• Volumen de operaciones al contado
• Interés abierto de futuros
• Tasas de financiación
• Liquidaciones
• Liquidez general del mercado

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Preguntas frecuentes

1.¿Qué son los Primeros Compradores (FB) de Bitcoin?

Los Primeros Compradores (FB) se refieren a los titulares de Bitcoin que ingresan recientemente al mercado, cuyo comportamiento de acumulación puede utilizarse para observar la entrada de nueva demanda.

2.¿Por qué es importante la acumulación de FB?

Un aumento sostenido de las tenencias de FB sugiere que nuevos participantes del mercado están acumulando Bitcoin. Por lo tanto, puede proporcionar información útil sobre la fuerza de la nueva demanda.

3.¿Qué son los Compradores de Momentum (MB)?

Los Compradores de Momentum son entidades cuyo cambio de saldo más reciente indica que compraron Bitcoin por encima de su propia base de coste anterior, aumentando efectivamente su base de coste.

4.¿Por qué son importantes los Compradores de Momentum?

Los MB pueden reflejar la disposición a seguir comprando a precios más altos. Cuando este comportamiento se generaliza, puede indicar una mejora de la confianza del mercado y un momentum más fuerte.

5.¿La combinación de FB y MB confirma un mercado alcista de Bitcoin?

No.

Los FB y los MB son indicadores útiles de la estructura del mercado, pero ninguno puede confirmar de forma independiente un mercado alcista. Deben considerarse junto con la liquidez, los flujos de ETF, la estructura del precio, el volumen de operaciones y otros indicadores del mercado.

6.¿Por qué no deberíamos fijarnos únicamente en el precio de Bitcoin?

El precio nos dice lo que ya ha ocurrido, pero el comportamiento de los compradores puede proporcionar información adicional sobre quién está respaldando el movimiento y si está entrando nueva demanda al mercado.

7.¿Qué deberían observar los inversores a continuación?

La pregunta clave es si el aumento de los nuevos compradores y de los compradores de momentum puede continuar.

Si la acumulación de FB sigue siendo fuerte y los MB continúan apareciendo junto con una liquidez y una estructura de mercado saludables, esto podría ofrecer una visión más constructiva de la demanda de Bitcoin.

Conclusión

La estructura del mercado de Bitcoin puede estar diciéndonos más que el precio por sí solo.

Al 11 de octubre, los Primeros Compradores poseían aproximadamente 4,27 millones de BTC, y sus tenencias habían aumentado alrededor de 400.000 BTC desde que el mercado comenzó a acelerarse en agosto.

En comparación, las tenencias de FB aumentaron alrededor de 340.000 BTC durante los primeros siete meses de 2023.

Más importante aún, el ciclo actual también ha visto el regreso de los Compradores de Momentum, que no habían aparecido desde enero.

Estas dos señales representan diferentes aspectos de la demanda del mercado:

FB representa la nueva demanda.

MB representa una renovada disposición a comprar a precios más altos.

Ninguna de las dos señales garantiza que Bitcoin vaya a seguir subiendo. Pero, en conjunto, ofrecen una perspectiva útil sobre si el mercado actual está atrayendo nuevos participantes y si la confianza en la tendencia está fortaleciéndose.

Quizás la pregunta más importante ahora no sea simplemente:

«¿Hasta dónde puede subir Bitcoin?»

sino:

«¿Sigue habiendo más personas dispuestas a comprarlo a estos precios?»

Si la respuesta sigue siendo afirmativa, la estructura del mercado se vuelve cada vez más digna de observación.

Fuente original

Al 11 de octubre, las tenencias de Bitcoin entre los Primeros Compradores (FB) en el ciclo actual habían alcanzado los 4,27 millones de BTC.

En términos de tenencias absolutas, esto ya es comparable con el nivel observado a mediados de agosto de 2023.

En comparación con el periodo anterior al inicio del repunte del mercado en agosto de este año, las tenencias de FB han aumentado hasta 400.000 BTC, lo que equivale aproximadamente al 2 % del suministro total en circulación. Esto significa que, durante los últimos dos meses, los nuevos inversores han acumulado un promedio aproximado de 200.000 BTC al mes.

En comparación, de enero a agosto de 2023, mientras Bitcoin atravesaba toda la transición de mercado bajista a alcista, las tenencias de FB aumentaron aproximadamente 340.000 BTC, pero se necesitaron siete meses para alcanzar ese nivel.

Además, el precio actual de BTC es aproximadamente 2,6 veces superior al de 2023, lo que significa que la cantidad de capital necesaria para que los FB acumulen estas tenencias es mucho mayor que en aquel momento.

Los nuevos compradores representan nueva demanda, y esta métrica muestra un desempeño más sólido en comparación con el ciclo anterior.

Otro acontecimiento que me sorprendió —y que también fue una grata sorpresa— es que, durante el movimiento del mercado en septiembre, vimos el regreso de los Compradores de Momentum (MB) después de una larga ausencia.

Es la primera vez que han aparecido desde enero de este año.

MB se refiere a entidades cuyo cambio de saldo más reciente muestra que compraron por encima de su propia base de coste y elevaron dicha base de coste. En otras palabras, son participantes cuya acción más reciente consistió en aumentar sus tenencias a precios superiores a su base de coste anterior.

Los MB pueden actuar como un «impulsor» de las tendencias del mercado. Cuantas más personas estén dispuestas a comprar a precios más altos, más participantes pueden creer que el mercado bajista ha terminado, lo que permite que la confianza del mercado se recupere más rápidamente.

Esta es también la razón por la que, durante un rebote típico de un mercado bajista, generalmente no observamos un aumento significativo de la actividad de los MB.

Bitcoin no decepcionará a quienes creen en él. Hoy continúa avanzando a su propio ritmo único.

Autor original: Murphy 

Cuenta de X: @Murphychen888 

Fecha de publicación: 13 de octubre de 2026 

Publicación original: https://x.com/Murphychen888/status/2109818908748243215

Aviso de riesgos

Los mercados de criptomonedas son muy volátiles. Los precios de Bitcoin pueden verse afectados, entre otros factores, por las condiciones macroeconómicas, la política monetaria, la liquidez del mercado, los flujos de capital y el sentimiento de los inversores.

Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos y educativos, y no constituye asesoramiento financiero, de inversión ni de trading. Los indicadores on-chain, los datos de flujos de capital y las métricas del mercado pueden tener limitaciones o retrasos, y los patrones históricos no garantizan el rendimiento futuro.

Los indicadores como FB y MB solo deben utilizarse para ayudar a comprender la estructura del mercado y no deben tratarse como predicciones deterministas de los movimientos futuros de los precios. Antes de utilizar futuros u otros productos apalancados, los usuarios deben comprender plenamente los requisitos de margen, las tasas de financiación y los riesgos de liquidación.