Anoche, BTC llegó a retroceder hasta cerca de los 80.000 dólares, aproximadamente un 8 % desde el máximo de la etapa.
Para un mercado que acaba de experimentar una subida, un ajuste de este tipo puede volver a provocar fácilmente pánico.
Sin embargo, si tenemos en cuenta los flujos de capital recientes, el entorno macroeconómico, el mercado de contratos y la estructura de riesgo STH-RUL que analizamos anteriormente, quizá lo más importante de este retroceso no sea si “BTC va a entrar nuevamente en un mercado bajista profundo”, sino:
¿Podrá el mercado volver a estabilizarse después del retroceso?
Según las observaciones del autor original BITWU.ETH, las condiciones de precio de 81.000–83.000 ya se activaron.
Ahora lo más importante es observar dos condiciones:
Si el precio puede estabilizarse después del retroceso y si la situación de los flujos de capital continúa deteriorándose.
Si ambas condiciones se cumplen, la capacidad de absorción del mercado podría merecer un análisis más detallado.
Los flujos de capital se están enfriando: ¿de dónde procede la presión bajista sobre BTC?
En primer lugar, merece la pena prestar atención a los cambios recientes en los flujos de capital.
Según los datos del texto original, en los últimos 5 días completos de negociación, es decir, el 1, 2, 5, 6 y 7 de octubre, las salidas netas acumuladas relacionadas ascendieron a aproximadamente 163,3 millones de dólares.
El 7 de octubre, las salidas netas diarias alcanzaron aproximadamente 484,9 millones de dólares.
Esto indica que la demanda al contado efectivamente se ha enfriado en cierta medida recientemente.
Esta es también una de las razones por las que merece la pena prestar atención al retroceso actual de BTC.
Si la caída del precio se debe únicamente a una toma de beneficios a corto plazo y los flujos de capital se mantienen estables, al mercado podría resultarle más fácil encontrar soporte.
Pero si el precio cae mientras los fondos continúan saliendo y la demanda del mercado sigue debilitándose, el retroceso podría evolucionar aún más hasta convertirse en un ajuste tendencial.
Por lo tanto, lo que realmente debemos observar ahora no es:
“BTC ha caído un 8 %, ¿ha comenzado el mercado bajista?”
Sino:
“¿Continuarán ampliándose las salidas de capital?”
Si los flujos de capital se estabilizan gradualmente después de que BTC retroceda hasta cerca de los 80.000 dólares, la naturaleza de este retroceso podría ser diferente de la caída persistente propia de una fase bajista profunda.
La presión macroeconómica persiste, pero algunos indicadores han cambiado
Además de los flujos de capital internos del mercado de criptomonedas, el entorno macroeconómico también merece atención.
Según los datos del texto original, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se situó en aproximadamente 5,22 % el 8 de octubre, por debajo del 5,28 % del día anterior.
El valor publicado del índice del dólar estadounidense ese día fue de aproximadamente 102,17.
Aunque el entorno macroeconómico continúa ejerciendo presión, el retroceso a corto plazo del rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años también significa que no todas las variables del entorno de mercado están evolucionando hacia una mayor tensión.
En el caso de BTC, el entorno macroeconómico normalmente no determina directamente las subidas o bajadas de un día concreto, pero sí influye en la liquidez general del mercado y en el apetito por el riesgo.
Por lo tanto, al evaluar el retroceso actual, se pueden analizar conjuntamente las variables macroeconómicas y los datos internos del mercado de criptomonedas.
Si:
rendimiento de los bonos del Tesoro → índice del dólar → flujos de capital de los ETF → demanda spot de BTC
no muestran un deterioro persistente, el retroceso a corto plazo de BTC no necesariamente significa que el mercado haya regresado a un entorno bajista profundo.
El apalancamiento de los contratos de BTC sigue siendo elevado; la estabilización tras el retroceso es muy importante
Además de los flujos de capital del mercado spot, también es necesario prestar atención al mercado de contratos.
Según los datos del texto original, el interés abierto de los contratos de BTC es actualmente de aproximadamente 52.680 millones de dólares.
Al mismo tiempo, la tasa de financiación liquidada del periodo anterior en la instantánea actual de OKX fue de aproximadamente +0,0062 %/8 horas.
Esto significa que todavía existe una gran cantidad de capital apalancado en el mercado.
Para un activo tan volátil como BTC, un interés abierto elevado implica que las variaciones de precio pueden amplificarse aún más.
Durante las subidas, el capital apalancado puede acelerar el movimiento.
Pero cuando el precio comienza a retroceder, si las posiciones largas están demasiado concentradas, también pueden producirse liquidaciones en cadena que amplifiquen aún más la caída a corto plazo.
Por lo tanto, después de que BTC haya retrocedido hasta cerca de los 80.000 dólares, un punto de observación muy importante es:
Si el precio puede mantenerse estable y si el apalancamiento comienza a disminuir de forma evidente.
Si el precio se estabiliza y el interés abierto y la tasa de financiación no muestran un deterioro extremo, este retroceso podría corresponder principalmente a una liberación normal del riesgo dentro del mercado apalancado.
Por el contrario, si BTC continúa cayendo mientras el interés abierto se mantiene en niveles elevados y la tasa de financiación sigue favoreciendo las posiciones largas, será necesario prestar mayor atención al riesgo de nuevas liquidaciones.
MVRV en torno a 1,55: ¿a qué distancia se encuentra el mercado de un riesgo extremo?
Los indicadores de valoración on-chain ofrecen igualmente otra perspectiva de análisis.
Según los datos del texto original, la página de Glassnode muestra actualmente:
MVRV de aproximadamente 1,55 y Z-Score de aproximadamente 1,00.
El MVRV se utiliza principalmente para observar la relación entre la capitalización de mercado de las posiciones globales de BTC y su valor realizado.
En términos sencillos, puede ayudarnos a entender:
En qué posición se encuentra el precio actual del mercado respecto a la estructura histórica de costes.
El MVRV actual, de aproximadamente 1,55, no significa que el mercado haya entrado ya en una zona de burbuja extrema.
Del mismo modo, este indicador por sí solo tampoco puede utilizarse como base para determinar si BTC está a punto de subir o bajar.
Sin embargo, al combinarlo con el STH-RUL analizado anteriormente, surge un marco de observación bastante interesante:
Retroceso del precio ≠ regreso del mercado a una fase bajista profunda.
Lo que realmente merece atención es si, después de la caída del precio, la presión de pérdidas de los tenedores a corto plazo vuelve a aumentar rápidamente.
Si BTC retrocede, pero el STH-RUL no vuelve a entrar en una zona de presión extrema, la estructura del mercado durante esta caída podría ser diferente de la propia de una fase bajista profunda.
STH-RUL: ¿debería preocuparnos más quedar atrapados o perder la oportunidad?
Anteriormente analizamos el STH-RUL.
Este indicador se centra en:
La presión de pérdidas no realizadas que soportan actualmente los tenedores a corto plazo.
Durante una fase bajista profunda, un gran número de inversores a corto plazo se encuentra en pérdidas y la presión del mercado aumenta rápidamente.
Sin embargo, a medida que las monedas cambian de manos continuamente, si nuevos participantes del mercado entran con un coste más bajo, la estructura general de costes puede mejorar gradualmente.
En ese momento, aunque el precio de BTC vuelva a retroceder, la presión real soportada por el mercado también podría ser menor que durante la fase bajista profunda anterior.
Por eso, al evaluar el retroceso actual de BTC, no se puede observar únicamente el precio.
Lo que realmente debemos analizar es:
¿Esta caída ha vuelto a generar una presión extrema de pérdidas para los inversores?
Si no es así, el mercado actual podría encontrarse más probablemente en la transición que analizamos en el artículo anterior:
Final del mercado bajista → transición de mercado bajista a alcista → confirmación de la tendencia
Y esto también plantea una pregunta completamente diferente de la que surge durante una fase bajista profunda:
Si los inversores siguen esperando un retroceso profundo como el de la última fase bajista, ¿podrían terminar perdiéndose la verdadera subida?
Observación de KTX Crypto: cerca de los 80.000 dólares, la clave no es adivinar el suelo, sino observar la absorción
Para KTX Crypto, lo más importante del retroceso actual de BTC no es predecir sencillamente si “los 80.000 dólares son el suelo”.
Esto se debe a que ningún indicador individual puede decirnos con precisión dónde está el suelo del mercado.
Lo más importante es observar si, después del retroceso, el mercado muestra una mejora en las condiciones de absorción.
Actualmente se puede observar desde varias perspectivas:
Estructura del precio de BTC → flujos de capital de los ETF y del mercado spot → STH-RUL → MVRV → interés abierto de contratos → tasa de financiación → volumen de liquidaciones → liquidez macroeconómica
Si BTC se estabiliza gradualmente cerca de los 80.000 dólares, los flujos de capital dejan de deteriorarse de forma persistente, el nivel de apalancamiento comienza a disminuir y la presión de pérdidas de los tenedores a corto plazo no vuelve a entrar en una zona extrema, este retroceso podría acercarse más a una liberación del riesgo durante la fase de transición de mercado bajista a alcista.
Por el contrario, si BTC continúa rompiendo a la baja zonas de precio clave, mientras los fondos siguen saliendo, aumentan las liquidaciones de posiciones apalancadas y el STH-RUL vuelve a subir rápidamente, el riesgo de mercado podría ampliarse nuevamente.
Actualmente, la página de cotizaciones de KTX ofrece datos de mercado como cotizaciones, sentimiento de pánico, posiciones abiertas de contratos de toda la red, liquidaciones de toda la red y entradas netas de 7 días de los ETF de BTC, que pueden utilizarse como herramienta complementaria para observar los cambios en el riesgo del mercado de BTC.
Los usuarios también pueden consultar directamente en la página de operaciones spot BTC/USDT de KTX el precio de BTC, la variación de 24 horas, el volumen negociado y los datos del libro de órdenes.
Si desea conocer otros mercados y productos de trading de KTX, puede visitar el sitio web oficial de KTX.
Es importante tener en cuenta que:
Los indicadores de mercado nos ayudan a entender “qué ha ocurrido”, pero no nos dicen “qué debemos comprar necesariamente ahora”.
Especialmente durante la fase de transición de mercado bajista a alcista, los retrocesos a corto plazo todavía pueden producirse con frecuencia.
Preguntas frecuentes
¿Por qué BTC retrocedió hasta cerca de los 80.000 dólares?
Según el análisis del texto original, este retroceso se produjo en un contexto de enfriamiento de la demanda spot, salidas de capital y persistencia de la presión macroeconómica.
En los últimos 5 días completos de negociación, las salidas netas acumuladas de capital fueron de aproximadamente 163,3 millones de dólares, de los cuales las salidas netas del 7 de octubre ascendieron a aproximadamente 484,9 millones de dólares.
Por lo tanto, lo que merece mayor atención ahora es si los flujos de capital pueden estabilizarse gradualmente después del retroceso.
¿Un retroceso de aproximadamente el 8 % desde el máximo de la etapa de BTC significa que ha comenzado un mercado bajista?
No necesariamente.
BTC es un activo muy volátil, y un retroceso de aproximadamente el 8 % en una etapa concreta no puede demostrar por sí solo que el mercado haya vuelto a entrar en una fase bajista.
Lo más importante es observar la estructura del mercado después del retroceso, incluido si los flujos de capital, el apalancamiento, el STH-RUL y el entorno macroeconómico se deterioran simultáneamente.
¿Por qué es importante que BTC se estabilice cerca de los 80.000 dólares?
Porque las condiciones de precio cercanas a 81.000–83.000 dólares ya se habían activado.
Si el precio encuentra soporte cerca de este nivel y los flujos de capital no continúan deteriorándose, el mercado podría entrar en una nueva fase de observación.
Pero si el precio continúa cayendo acompañado de salidas persistentes de capital, será necesario reevaluar el riesgo del mercado.
¿Qué significa que el interés abierto de los contratos de BTC sea actualmente de aproximadamente 52.680 millones de dólares?
Un interés abierto elevado significa que todavía existe una gran cantidad de posiciones apalancadas en el mercado.
Esto puede amplificar tanto las subidas como las caídas de BTC.
Si el precio continúa retrocediendo, las posiciones con un apalancamiento elevado podrían activar nuevas liquidaciones, por lo que será necesario analizarlas conjuntamente con la tasa de financiación y el volumen de liquidaciones.
¿Qué indica un MVRV de aproximadamente 1,55?
El MVRV puede utilizarse para observar la relación entre la capitalización de mercado global de BTC y su valor realizado.
El valor actual, de aproximadamente 1,55, no permite determinar directamente la futura subida o bajada de BTC, pero puede combinarse con otros indicadores on-chain para observar la valoración general y el estado de riesgo del mercado.
¿Qué función cumple el STH-RUL durante este retroceso?
El STH-RUL observa principalmente la presión de pérdidas no realizadas de los tenedores a corto plazo.
Si BTC cae, pero el STH-RUL no vuelve a entrar en una zona de presión extrema, es posible que la estructura de riesgo del mercado no haya regresado a la fase bajista profunda.
Por lo tanto, resulta más adecuado para determinar:
“¿Qué tan doloroso es realmente este retroceso?”
Y no para determinar directamente:
“¿Debería comprar BTC ahora?”
Conclusión
Después de que BTC haya retrocedido hasta cerca de los 80.000 dólares, la verdadera pregunta que debe responder el mercado no es:
“¿Son los 80.000 dólares el suelo absoluto?”
Sino:
“¿Ha aparecido suficiente absorción en el mercado después del retroceso?”
Por ahora, los flujos de capital efectivamente se han enfriado: en los últimos 5 días completos de negociación, las salidas netas acumuladas fueron de aproximadamente 163,3 millones de dólares, y las salidas netas del 7 de octubre ascendieron a aproximadamente 484,9 millones de dólares en un solo día. Al mismo tiempo, el interés abierto de los contratos de BTC continúa en niveles elevados y el entorno macroeconómico también sigue ejerciendo presión.
Por lo tanto, no se puede ignorar el riesgo a corto plazo.
Sin embargo, según la lógica del STH-RUL analizada anteriormente, el retroceso del precio por sí solo no significa que el mercado haya vuelto a entrar en una fase bajista profunda.
Si en el futuro BTC se estabiliza gradualmente cerca de los 80.000 dólares, los flujos de capital dejan de deteriorarse de forma persistente y la presión de pérdidas de los tenedores a corto plazo no vuelve a entrar en una zona extrema, este retroceso podría interpretarse mejor como:
Una liberación de riesgo y una prueba de absorción durante la fase de transición de mercado bajista a alcista.
Por el contrario, si el precio continúa bajando, mientras los fondos siguen saliendo, aumentan las liquidaciones apalancadas y el STH-RUL vuelve a subir rápidamente, el riesgo de mercado podría ampliarse nuevamente.
Por eso, en esta etapa, en lugar de apresurarse a adivinar un “precio mínimo”, es preferible observar continuamente:
¿Han regresado los fondos?
¿Puede estabilizarse el precio?
¿Ha disminuido el apalancamiento?
¿Ha vuelto a deteriorarse la presión de pérdidas de los tenedores a corto plazo?
Estas condiciones son más importantes que limitarse a observar un único nivel de precio de BTC.
Para un BTC que ya ha entrado en la fase de transición de mercado bajista a alcista, el mayor riesgo del mercado quizá no sea un retroceso ordinario.
Sino:
Entrar en pánico excesivo durante el retroceso y no llegar a tiempo para volver a subirse al mercado durante el rebote.
Recopilación del texto original
📉$BTCanoche cayó hasta cerca de los 80.000; el retroceso desde el máximo de la etapa es de aproximadamente un 8 %. ¿Hay que entrar en pánico? Es decir, ya se ha alcanzado la condición de precio de 81K–83K establecida anteriormente. Ahora hay que esperar para ver si el precio se estabiliza después del retroceso y si la situación de los flujos de capital no continúa deteriorándose. Si ambas condiciones se cumplen, volveré a invertir parte de la munición. Les muestro los datos que encontré esta mañana: 1️⃣ En los últimos 5 días completos de negociación, es decir, el 1, 2, 5, 6 y 7 de octubre, las salidas netas acumuladas fueron de 163,3 millones de dólares; las salidas netas del 7 de octubre ascendieron a 484,9 millones de dólares en un solo día. 2️⃣ El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años fue del 5,22 % el 8 de octubre, por debajo del 5,28 % del día anterior; el valor publicado del índice del dólar ese día fue de aproximadamente 102,17. 3️⃣ El interés abierto de BTC en CoinGlass es de aproximadamente 52.680 millones de dólares; la tasa de financiación liquidada del periodo anterior en la instantánea actual de OKX fue de aproximadamente +0,0062 %/8 horas. 4️⃣ El MVRV más reciente de la página de Glassnode es de aproximadamente 1,55 y el Z-Score de aproximadamente 1,00. Mi deducción: este retroceso se produjo en un contexto de enfriamiento de la demanda spot y persistencia de la presión macroeconómica, por lo que se trata de un periodo de observación de la absorción tras el retroceso.
Autor original: BITWU.ETH 🔆
Cuenta de X: @Bitwux
Enlace al texto original: https://x.com/Bitwux/status/2108369829329817872
Advertencia de riesgo: el mercado de criptomonedas presenta una elevada volatilidad, y el precio de BTC puede verse afectado por múltiples factores, como la situación macroeconómica, la política monetaria, la liquidez del mercado, los flujos de capital y el sentimiento de los inversores. Este artículo tiene únicamente fines informativos y educativos, y no constituye ningún consejo financiero, de inversión o de trading. Los indicadores on-chain, los flujos de capital y los datos de mercado presentan desfases y limitaciones de modelo; los patrones históricos no representan el rendimiento futuro. Al utilizar contratos y otros productos apalancados, asegúrese de comprender plenamente los riesgos relacionados con el margen, la tasa de financiación y las liquidaciones.