Resumen

La estructura de chips en cadena de ETH muestra un cambio digno de atención: en el rango de $2,700–2,800 se agrupan aproximadamente 13 millones de ETH, representando más del 10% del suministro circulante, y esta parte de los chips actualmente está en una clara pérdida flotante, pero la migración no es activa.

Desde URPD, el costo de la posición y la dirección de la migración en cadena, esta columna de chips probablemente esté principalmente relacionada con entidades grandes como BitMine, posiciones de ETF y staking en cadena, reflejando que la oferta de ETH se está concentrando aún más.

Esta estructura en la fase bajista puede significar que una gran cantidad de chips están bloqueados, con una presión de venta potencialmente limitada; pero si ETH vuelve al rango de costo concentrado de $2,700–2,800, esta parte de los chips también podría convertirse en una importante presión de liberación y resistencia temporal.

Observación del portafolio KTX Crypto

Para el portafolio KTX Crypto, el punto más relevante de esta opinión comunitaria es el “impacto bidireccional de la concentración de la oferta de ETH”, el enfoque no es simplemente juzgar si es positivo o negativo, sino observar cómo la concentración de chips afecta la liquidez del mercado:

• Alta concentración de chips: en el rango de $2,700–2,800 hay aproximadamente 13 millones de ETH, con alta densidad de costos, siendo una zona de precio importante en cadena.
• Presión de venta limitada en fase bajista: gran cantidad de ETH está en staking o en posesión a largo plazo, que a corto plazo no necesariamente se convertirá en ventas reales, ayudando a reducir la presión de liquidez a la baja.
• Aumento en la concentración de grandes poseedores: si las instituciones y entidades grandes continúan aumentando sus posiciones, la cantidad de chips circulantes de ETH se reducirá aún más, y el mercado podría volverse más sensible a los fondos marginales.
• La zona de costo también es una resistencia: cuando ETH regrese a $2,700–2,800, los chips en pérdida flotante podrían comenzar a liberarse o reducirse, por lo que es necesario estar alerta a la reactivación de la oferta.
• En la ejecución del portafolio: se puede hacer un seguimiento enfocado en el volumen de transacciones en esta zona de costo, las transferencias en cadena, entradas netas a exchanges y cambios en las posiciones de grandes poseedores, para juzgar si el “bloqueo de chips” continúa y si la zona de alta concentración de costos puede transformarse de resistencia en soporte.

Texto original incluido

Datos ETH 2: Desglose de la estructura de chips

Los datos URPD de ETH muestran que en el rango $2,700–2,800 existe una banda de concentración de chips muy evidente, con tres columnas que suman aproximadamente 13 millones de ETH, representando más del 10% del suministro circulante actual.

Lo más notable es que esta parte de los chips actualmente está en aproximadamente un 40% de pérdida flotante, pero casi no ha tenido movimientos evidentes.

Es importante señalar que el URPD de ETH se calcula basado en un modelo de cuentas, y Glassnode calcula el costo promedio ponderado según el saldo total de la entidad.

Por ejemplo, BitMine tenía alrededor de 4.32 millones de ETH en febrero, con un costo promedio de aproximadamente $3,100; en agosto aumentó su posición en unos 1.48 millones, con el costo de la nueva posición aproximadamente en el rango de $1,500–2,200. Combinando ambas posiciones, el costo promedio ponderado está cerca de $2,700.

Desde las tres dimensiones de tamaño de la posición, ubicación del costo y dirección de migración en cadena, el principal actor en esta columna de chips probablemente esté fuertemente relacionado con BitMine, aunque no se puede descartar otras entidades agrupadas en cadena.

Además, esta zona también podría estar relacionada con dos factores:

Primero, es una zona de concentración de transacciones formada en enero de este año; segundo, una gran cantidad de ETH está en staking en cadena.

Combinado con que el índice Herfindahl de ETH alcanzó un máximo histórico anteriormente, se observa que la concentración de la oferta de ETH está aumentando aún más.

Por lo tanto, esta parte de los chips probablemente esté relacionada con BitMine, grandes instituciones/posiciones de ETF y staking en cadena.

El impacto directo de esta estructura es:

Cuando ETH baja, una gran cantidad de chips están bloqueados y a corto plazo no se convertirán fácilmente en presión de venta en el mercado.

Esto significa que el lado de la oferta podría tener cierta resiliencia.

Pero, por otro lado, cuando ETH suba nuevamente y regrese a la zona de alta concentración de costos de $2,700–2,800, la situación podría cambiar.

En ese momento será necesario observar si estos chips en pérdida flotante siguen siendo mantenidos firmemente.

Si las posiciones se mantienen estables, la zona de concentración de costos podría convertirse gradualmente en soporte; pero si una gran cantidad de chips comienzan a moverse y a realizar ganancias, podría formarse una presión clara de liberación de posiciones, limitando el avance de ETH.

Por lo tanto, el verdadero significado de este rango de chips no es solo “soporte” o “resistencia”, sino:

Está convirtiéndose en una zona de precio importante para observar la estructura de oferta de ETH y los cambios en el consenso del mercado.

Autor original: Murphy

Cuenta X: @Murphychen888

Enlace original: https://x.com/Murphychen888/status/2088847209932665275 

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